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財富，是透過買對並持有而獲得的！ 百倍股，就是1元的投資，會增長至100元的股票。 這個策略，簡而言之，就是「買對的股票，然後長期持有至少十年」。 許多投資人過分在意市場走勢，反而會錯過進場的時機，但是只關注公司公開的增長趨勢與利潤，也是不夠，如何把精力都放在尋找有百倍回報的股票上，並關注一家公司在未來是否能夠創造更多的價值，投資人才可以享受百倍收益，作者提供長期投資者的選股技巧與經驗。分享書中討論的許多關於當時的投資概念，在今天一樣重要。 每個人的主要投資目標之一應該是盡可能地多賺錢，並且依當時任何的有效律法付出盡可能少的稅款。早在1940年代，維克多．沙遜爵士就提出了這個寶貴的忠告：「在未來的歲月裡賺錢很容易，」他說，「但要證明你聰不聰明，就看你稅後還剩下多少。」 過去的經驗告訴我們，股票市場中蘊藏著數百個將10,000美元變成100萬美元的機會。 許多其他股票的成長率如果持續下去，將在接下來的二、三或四年內產生同樣的百倍升值。在一個自由和以研究為導向的社會中，這樣的機會似乎注定會一次又一次的出現。 我們當中很少有人能從百倍股票中獲利的兩個原因，首先是，我們沒有嘗試這麼做，其次是，即使我們夠聰明或夠幸運地買入，我們也不會堅定持有。 買對需要的是遠見和勇氣——信念就是未見之事的證據，是無法用數學證明的事物。 實現百倍獲利需要的是耐心、非凡的韌性——堅持下去的意志。 在愛麗絲夢遊仙境的故事中，你必須跑得越來越快才能保持在原地不動。在股票市場上，有證據顯示，一個人如果買對股票，就必須靜靜持有才能獲得高額的回報。 如何以百倍股價值觀思考投資： 1.你預期發生的事情會有多大程度上增加你正考慮買入資產的現狀價值？ 2.要花多久的時間？ 3.你預期增長的現值是多少？ 4.你必須支付的價格中已經包含了多少預期價值增長？ 5.你預期的價值增長與你現在必須支付的預期增長之間是否有足夠的差距，如果你是對的，你會獲得利潤，如果你是錯的，還留有犯錯的餘地嗎？ 讀者好評 本書從極長期投資者的角度出發，專注在公開市場上找尋複利機器。它注重的是那些將大部分投資的時間花在過程而非交易上的投資者，它們專注於購買並持有到一種極致的程度（10年以上）。從本書中受益的投資人，在當今關注短期交易的投資（投機）者中非常罕見。如果能有效實施書中描述的概念，這本書便是物有所值的。雖然其概念相當簡單，但其中的想法，比當今市場上其他投資概念更加強大。——亞馬遜五星讀者好評
湯馬斯．菲爾普斯（1903-1992） 於投資業任職超過40年，曾擔任操盤手、專欄作家、分析師與財務顧問。他在1929年股票市場崩盤前便進入金融業，一直持續到70年代。1927年，他在《華爾街日報》開啟了他的職業生涯，曾擔任記者、新聞編輯與主任。1936年起，轉至《巴倫全國商業與金融周報》。1949年到1960年，於他在美孚石油（Socony Mobil Oil）擔任董事長特助和經濟部經理。之後他參與創投，成為史卡德、史蒂文斯和克拉克投資公司的合夥人，於1970年退休。
李伊婷 1980年生，高雄人。 曾任知音文創產業國外行銷主管。 喜愛文學，瑜珈及旅行。 現為自由工作者及譯者。 譯作有《我睡不著的那一年：獻給無眠者的自癒之書，與你一起擁抱那份無形的不安》（堡壘文化出版）、《聖殿騎士懸疑系列之一聖殿之劍》。 聯絡方式：[email protected]。
TABLE OF CONTENT
前言 第一章：你們祈求，就給你們 第二章：辛巴達的鑽石谷 第三章：來自大象的學習 第四章：盲從的旅鼠 第五章：遠見vs.堅持 第六章：我們願意為親愛的老全球與羅格斯而死 第七章：樹不會長到天上 第八章：如何爭和贏 第九章：計算機率 第十章：收益品質令人焦慮 第十一章：不管美國證管會的操縱 第十二章：密切注意那些隨機漫步 第十三章：有時候經驗是個差勁的老師 第十四章：為什麼電腦不能掌管世界 第十五章：道德中的利潤 第十六章：萬能的自我vs.萬能的美元 第十七章：沒有通貨膨脹控制的藥 貨幣 通貨膨脹 利息 債劵與股票 第十八章：挑選正確的那一個 第十九章：大贏家去哪裡找 第二十章：遠離一切 地獄之城 第二十一章：為時不晚 第二十二章：為年輕一代加油 第二十三章：如何避免下一次錯失良機 第二十四章：不斷練習「買對並持有」 第二十五章：自己做？ 第二十六章：價值觀 第二十七章：是什麼讓股票成長 第二十八章：真正的成長是：如何發現並評估它 附錄
CONTENT PREVIEW OF THE BOOK
蘇利文與克倫威爾律師事務所的資深合夥人、著名的美國法學院院長諾里斯•達瑞爾告訴我這個真實的故事，以下只更改了名字： 「一位年長的客戶找我尋求建議，關於他是否應該賣出或贈予家人有價財產一事，這涉及了遺產規劃，包括交替賦稅結果的計算，為了要妥善處理，我必須知道這位老先生的淨資產，當我向他詢問這方面資訊時，他堅持只給我一個籠統的數字，讓我可以進行工作。 「這位客戶對於他交辦給我的第一件事的處理結果感到滿意，後來又再來找我尋求協助，規劃他的遺囑以及給孩子們的生前贈予。我告訴他，我非常樂意為他服務，但我強調了我需要知道關於他淨資產確切資訊的重要性，他仍然不願意透露這些資訊，他需要時間考慮一下。 「幾週後，他帶著他中年的兒子來到我的辦公室，在簡單寒喧後，我等著聽老先生的決定。經過一陣長時間的停頓，他轉向他兒子：『我應該要這麼做嗎？』『是的，父親』兒子回應，『我認為你應該要這麼做。』於是老先生把手伸進口袋，掏出一張紙條遞給我。 「我曾懷疑在先前交辦事項中所提供的數字過低了，但是，當我看到遞給我的紙條上那個龐大數字時，其中主要是他的證券投資組合價值，我不禁吹了聲口哨並驚呼：『布蘭克先生，你是怎麼做到的？』 「他回答：『我從不賣任何東西。』」 布蘭克先生或許還有補充說，他有很好的判斷力或運氣，沒有買到應該要賣出的東西。 像布蘭克先生一樣，保羅•加勒特是個絕不會只要求一隻驢子的人。作為之前紐約晚報的財經編輯，他被小艾爾弗雷德•P•史隆挖角，成為通用汽車的副總裁，負責公共關係。加勒特先生是第一位在大型競爭激烈的產業中獲得該頭銜的人，他在那裡的開創性成就值得單獨寫成一本書，但我們在此討論的是投資。1956年，六十四歲的加勒特先生面臨年底的強制退休，他決定讓自己的最後年歲成為最好的時光，而不是像許多領養老金度過餘生的人那樣生活。 他的第一個目標是增加他的資本，以增加能夠幫助他人的能力。他沒有小孩，不太關心繼承的問題，他決定，若要以夠快的速度增加儲蓄，便是投資一家快速發展的公司。他開始尋找符合以下四個標準的標的物： 1. 一定要小。龐大的規模會阻礙巨大的成長。 2. 一定要較鮮為人知的。那些受歡迎的成長型股票或許會繼續成長，但人們往往必需提早很多年為這些預期中的成長買單。為了要符合這樣的標準，他想要的股票將得在櫃買市場而不是在任何證券交易所交易。 3. 必須要擁有一個獨特的產品，在完成必要工作時能夠比以前更優秀、更廉價和／或更快速，或者提供具有強大和長期持續銷售成長潛力的新型服務。 4. 必須有強大的、革新的、研究型的管理。 這樣說來，聽起來這個任務可能很簡單，但即使在當天，也有超過5萬檔股票可供選擇，若可以用磁鐵尋找，那機率大致就像是在大海裡撈針。 加勒特先生沒有磁鐵，但他在華爾街和商界中有朋友，他們之中的一些人為養老基金提供諮詢或管理，在沒有探求任何機密訊息的情況下，加勒特先生詢問比一般規模再更小的機構資金投資的名稱，他在尋找那些專業買家喜歡但尚不確定的股票。在他仔細查看之前，他有50檔股票可供選擇，由於他的目標是賺大錢，所以他沒有犯下在50檔股票中每檔都各買一點的常見錯誤。在賽馬中押注所有馬匹的人總是會贏，但從不賺錢。 加勒特先生透過研究財務報表及分析後，篩選出最後三家，接著，他對這三家公司進行了安全分析師所謂的「實地考察」，拜訪了他們的執行長。最後，他選擇了哈羅，即現今的全錄，並於1955年至1959年間投資買入了133,000美元的股票，他擁有63,000多股，每股成本為1美元，1971年以每股高於125美元的價格賣出。 聽起來很容易，但加勒特先生首先必須要找到他想要的股票，然後他得在面臨諸多反對意見下買下它，那些要嘛是對其一無所知，要嘛是有其他更喜歡的偏好，或是無論如何都相信多角化策略的人們的建議，最後，他必須要堅持下去，並且買進更多，不理會那些甚至在股價翻倍之前就開始反覆收到的「賣出」建議。
