彼得林區 征服股海

　　暢銷十五周年改版 　　彼得林區 　　征服股海 　　Beating the Street 　　【戰勝市場】 　　超越巴菲特的投資天才 　　傳授散戶打敗市場的選股策略 　　彼得林區，股票投資史上的傳奇人物。 　　彼得林區在1977年至1990年間管理富達麥哲倫基金13年，資產規模從原先的1800萬美元，以平均每年成長75%的驚人速度飆升到140億美元，成為當時全球最大的股票基金。 　　《時代》雜誌推崇他是「首屈一指的基金經理人」 　　《財星》雜誌譽為「投資界超級巨星」 　　《投資大師》一書稱他是「有史以來最傳奇的基金經理人」 　　掌管麥哲倫基金上千支股票投資的彼得林區之所以為「傳奇」，也不僅在於基金規模之大、買賣股票之多而已，論起投資績效更是世界第一，平均年報酬率幾達30%。這種近乎魔幻的績效其實來自平實手法，於《彼得林區征服股海》和《彼得林區選股戰略》兩本書中完整揭露。《彼得林區學以致富》則是專為初學者寫的投資指南，以淺顯易懂的文字講述商業活動及股票市場運作的基本原則，鼓勵人們及早奠定紮實的理財基礎。 　　 　　彼得林區以自己在投資場上的實戰成敗做為演示範例，暢言散戶也能打敗專家的股票投資手法，新書上市旋即登上年度暢銷排行榜，受到廣大投資人的肯定，至今十五餘年來銷量早已突破百萬本，充分證明彼得林區投資策略絕對禁得起時間的考驗，於市場翻覆無常之際足以安身保命，在大多頭行情中更屬獲利良策。

自序 平裝版序言 導言 跳脫窠臼 01聖艾格尼斯學校的奇蹟 02週末的杞人憂天 03基金總覽 04麥哲倫經驗談：早期 05麥哲倫經驗談：中期 06麥哲倫經驗談：晚期 07藝術、科學及採訪 08逛街找股票 09從利空挖寶 10超級剪理髮記 11沙漠之花 12初探儲貸類股 13再論儲貸類股 14兩合公司的責任有限股權 15景氣循環類股 16虎落平陽的核電廠 17山姆叔叔大特賣 18房利美大事記 19寶藏就在自家後院 20餐飲類股 21半年定期檢查 金科玉律25條 卷末瑣語

自序 1990年5月31日，我正式離開「富達麥哲倫基金」（Fidelity Magellan Fund）。到那一天，我接掌麥哲倫剛好十三年。當時美國總統是吉米．卡特（Jimmy Carter），他曾對《花花公子》雜誌自承，心裡對女人還是充滿了情欲。我也一樣是春潮欲滿，不過是對股票情有獨鍾。在麥哲倫的十三年中，我替客戶操作過的股票超過15,000支，很多股票甚至不只買過一次。難怪人家以為，沒有哪支股票是我討厭的。 離開麥哲倫是很突然，但也非一夕之間突發奇想。八○年代中期，道瓊指數衝破2,000大關，我也突破43歲關卡，這時還要緊盯千百支股票，真的是代價不菲。雖然我很喜歡管理一個和厄瓜多的國民生產毛額一樣大的基金，但是我也錯過陪伴孩子的樂趣。小孩子長得可真快，幾乎每週都要讓他們自我介紹才認得。我實在花太多時間在工作上，比和他們相處的還多。 當你開始把家人名字與Fannie Mae（房利美）、Freddie Mac（房地美）、Sallie Mae（沙利美）搞混；記得2,000支股票的簡碼代號，卻記不住孩子生日時，對工作未免陷得太深啦！ 1989年股票行情挺順的，1987年的股災已成過去，我老婆卡洛琳和瑪麗、安妮、貝絲三個女兒為我慶祝46歲生日。慶生會上我忽然想到：先父就是享壽46。當你的年紀超過父母壽命時，就開始感受到死亡的陰影。不管往後還能活多久，都有餘日無多的感覺。這時只希望能看更多戲、滑更多雪、踢更多足球。誰會在臨死前感慨說：「但願我能多花點時間在工作上。」 我試著說服自己，孩子大了就不用太費心。但事實正好相反。小孩兩歲剛會走路時，成日橫衝直撞，父母當然得隨侍在後收拾殘局。但是應付小鬼還好，真正耗時費神的是青少年的孩子，陪他們做西班牙文功課，和那些早就忘光的數學習題，去網球場、購物中心要接要送，有煩惱還得咱們加油打氣，這些可都不輕鬆。 每到週末，為了拉攏小孩，瞭解青少年想些什麼，只好跟著他們聽音樂，生吞硬背搖滾樂團名字，陪他們去看根本沒興趣的電影。這些事我都做過，只是不常。我週六幾乎都在加班，工作堆得跟喜馬拉雅山一樣高。偶爾帶孩子看電影、吃披薩，還是滿腦子股票。正是因為帶他們去玩，我才知道披薩時光戲院（Pizza Time Theater）──真希望從沒有買過這支爛股；還有奇奇餐廳（Chi-Chi’s）──沒買真讓人扼腕。 到了1990年，瑪麗、安妮、貝絲分別是15歲、11歲和7歲。瑪麗就讀寄宿學校，兩週回家一趟。那年秋天，她參加七場足球賽，我只看到一場；同年，我們家的聖誕卡晚了三個月才寄出去；而我們為孩子做的剪貼簿，集了一堆卻沒空貼！ 我當時自願參加一些慈善機構和民間團體，所以平常晚上若不加班，可能就去參加這些機構團體的會議。通常我負責投資事務，為慈善、公益目的選股票，是再好不過的事，但是公益活動需要更多投入，麥哲倫基金讓我愈來愈忙，女兒功課更艱深，需要的接送也愈頻繁。 那段期間忙得晚上睡覺都夢到客戶，可是和老婆的浪漫時刻，竟只剩在自家車道巧遇；每年一次健康檢查時向醫生自首，唯一的運動是用牙線剔牙；18個月來沒讀過一本書，兩年來只看了三齣戲：《漂泊荷蘭人》、《波希米亞人》和《浮士德》，足球賽一場也沒看。所以我歸納出彼得定理第1條： 當你看歌劇的場數以三比零領先足球賽時，生活大概哪兒不對勁啦！ 1990年中，我終於明白該離職了。我記得麥哲倫本人也是早早就退休，搬到太平洋偏遠小島。雖然他的悲慘遭遇讓我稍有猶豫（他被當地土人撕成碎片）。為了避免被生氣的股東大卸八塊，我和富達的老闆強森（Ned Johnson）以及交易部主管柏克黑（Gary Burkhead），一起討論如何順利卸任。 我們坦誠而友善地溝通。強森要我繼續待在富達，統管所有富達證券基金，自己只操作一個小型基金，例如只有1億美元，這和我正在管理的120億美元相比，是輕鬆很多了。但是對我而言，儘管基金規模少掉幾位數，新基金所需耗費的心力，和經營麥哲倫基金沒兩樣──到時週六又得加班。因此我婉拒強森的好意。 大多數人都不知道，我當時還替柯達、福特和伊頓（Eaton）等大企業管理10億美元的員工退休基金；其中柯達比重最大。操作退休基金比麥哲倫更順手，因為投資限制較少，例如退休基金在個股投資比重上可以超過5%，但是共同基金就不行。 柯達、福特和伊頓公司也希望我繼續操作，不管我是否會離開麥哲倫，但我沒接受他們的好意。另外有人慫恿我自立門戶，搞個封閉型基金，就在紐約證交所掛牌交易。那些人告訴我，隨便幾個地方宣揚一下，就能募到幾十億美元。