主席先生：聯準會前主席保羅·伏克爾回憶錄

歐巴馬、卡特前總統重磅推薦‧《金融時報》、《華爾街日報》、《紐約時報》專文好評！ 當鈔票大貶值，誰是下一位保羅．伏克爾？ 年度好書！戰勝通膨、救了美元的金融史傳奇人物Paul Volcker唯一回憶錄！ 　　備受尊敬的保羅•伏克爾，是美國金融史上的傳奇人物。擔任美國聯準會主席期間（1979～1987年），他大膽拉高利率，馴服「通膨惡龍」；歐巴馬任內，他極力主張「伏克爾法則」，穩定全球金融體系、恢復世界對中央銀行的信心。 　　世人尊稱他「主席先生」，不僅是因為他在聯準會主席任內的重大貢獻，也是因為多年來國際肯定他的風骨、操守而委以重任，包括先後擔任聯合國石油換糧食計畫獨立調查委員會「主席」、歐巴馬的白宮經濟復甦顧問委員會「主席」，以及他所創辦的非營利組織伏克爾聯盟「主席」等。 　　透過機智、幽默和務實博學口吻，書中描述從第二次世界大戰以來，全球與美國在政經上的幾番重大改變。這位「主席先生」和世界頂尖政治家、中央銀行家和金融領袖一起合作，解除了一個又一個接踵而至的危機，也為讀者上了寶貴的一課：開放、有紀律、有效率的政府，是多麼重要……

　　因為保羅‧伏克爾，我們的金融業如今更穩健、更安全了。～歐巴馬（美國前總統） 　　這本書所傳達的訊息，比過去任何時候都來得重要。看到保羅‧伏克爾在六位總統任內服務，為美國的金融和經濟穩定奮戰的勇氣，讓我深受感動。～吉米‧卡特（美國前總統） 　　一位偉大的中央銀行家。～中華民國中央銀行 　　伏克爾是我一生所認識最堅守原則的人。他是真正的美國英雄。過去五十年來，在改變世界的經濟上，他比任何人看得更多、做得更多。他的回憶錄《主席先生》是本絕對不可錯過的好書。～瑞．達利歐（《原則》作者） 　　伏克爾是我認識最偉大的人……人們忘了，在伏克爾成為聯準會主席前，陷入通膨危機的國家有多麼絕望。這是一場代價高昂的艱難奮戰，多少人深困其中，但最終伏克爾戰勝了通膨，並帶來今天人們視為理所當然的長期穩定物價。他讓我們看見獨立中央銀行的優點，以及勇於對抗短視政客、守護民眾利益的一流技術官僚有多麼重要。～馬丁‧沃夫（《金融時報》首席經濟學家） 　　《主席先生》充滿了閱讀樂趣。它述說了偉大銀行家保羅・伏克爾漫長而精采的一生。他將成年後所有的時間，花在為美國和世界建立一個穩健的中央銀行系統上。～約翰・柏格（先鋒集團Vanguard Group創辦人） 　　這本書是為一位在國際金融事件中扮演關鍵角色超過五十年的銀行家，所豎立的紀念碑。保羅・伏克爾是唯一馴服通膨惡龍的勇者。他以極度的廉潔和超乎常人的衝勁，為公共服務奉獻了一生。～雅克．德拉羅西埃，國際貨幣基金組織前總裁

自序 睿智的老鸚鵡 第 1章 為享樂向銀行借錢？我們不做這種事──我的成長之路 第 2章 完美教科書的世界──從求學到「Ｃ級經濟學家」 第 3章 保羅，去幫助這個國家！──金融職場新鮮人的所見所聞 第 4章 當國家花掉的錢，比收回來的還多──甘迺迪遇刺後的美元之戰 第 5章 政治獵豹與常春藤經濟學家──國際貨幣體系，即將分崩離析 第 6章 沒有戰爭的新繁榮──打造井然有序的國際貨幣體系 第 7章 暴發戶、墨西哥與烤麵包機──回到出發的地方 第 8章 戰勝通膨，市場起飛了！──驚濤駭浪中，接任聯準會主席， 第 9章 失序的政府，魯莽的銀行──解救國內外金融危機 第10章 在聯準會的最後時光──嚴峻挑戰仍等在前方 第11章 沙烏地王子與索羅斯──離開聯準會後的日子 第12章 在危機「發生前」採取行動──身為主席先生的角色 第13章 大屠殺，六百八十萬個帳戶──一段悲傷的歷史 第14章 踏入黑暗會計世界──沒有負責任的會計，就不可能追究責任 第15章 不應該拿公眾的錢賭博──金融世界的崩潰與改革 第16章 三個真理──當中國崛起、極端民粹主義再現 後記 致謝 大事年表

作者序 睿智的老鸚鵡──打造好政府，落實好政策 　　多年前，我聽過一個似乎滿適合放在這本書的故事。有個寂寞的老人，妻子過世，孩子離家獨立，原本經營的生意也收起來了。他渴望有個伴，決定去買隻鸚鵡。老人來到當地的寵物店，指著一隻鸚鵡問要多少錢。 　　老闆回答：「這是一隻好鸚鵡，要價五千美元。」 　　「一隻鸚鵡怎麼可能值五千美元？」 　　「嗯，因為牠的母語是英語，但牠還會說法語、德語、義大利語和西班牙語──所有歐盟的重要語言牠都會。」 　　「我老了，已經不工作了，而且我一點都不在乎什麼歐盟。算了，就給我旁邊那隻年輕的吧！」 　　「好的，不過這隻要一萬美元。」 　　「為什麼牠值一萬美元？牠有什麼特別的嗎？」 　　「別看牠年輕，牠一直都在學習。牠已經會說中文、廣東話、日語，目前正在學韓語，完全就是一隻符合二十一世紀需求的鸚鵡。」 　　「聽著！我在二十一世紀也活不了多久了。角落那隻羽毛脫落、目光混濁的老鸚鵡呢？牠很適合我，我就買牠了。」 　　「我明白，但牠要價兩萬五千美元。」 　　「那樣的老傢伙怎麼可能值兩萬五千美元？」 　　「我們也不明白，只知道其他鸚鵡都尊稱牠『主席先生』。」 　　 　　我引用這個故事不下百次，而這將是最後一回。 　　直到今天，我仍經常被稱為「主席先生」。事實上，我也的確還是幾個小型組織的主席（只不過現在多為榮譽性質了），例如我在二○一三年為了提倡公共服務領域的訓練和教育而創辦的「伏克爾聯盟」（Volcker Alliance）就是其中之一。不過，當我偶爾在人行道或公車上被攔下來時，那些人心裡想的往往是我四十年前在華府擔任聯準會主席的事，顯然創紀錄的高通貨膨脹率、一○％的失業率、超過二○％的利率給大家留下了難以磨滅的深刻印象。 　　從那之後，美國遭遇了多次的經濟危機，其中包括開始於二○○八年的金融海嘯。政府亡羊補牢地全面改革金融監管法規，而以我的姓氏命名的「伏克爾法則」（Volcker Rule）也是其中控管的一環。 　　我們誤信了金融市場，我們低估了中國 　　雖然這些事件大大影響了我的人生，卻不是我決定寫這本自傳的原因。過去幾年，看到美國政府的管理效能每下愈況，令我惶惶不安，籠罩在心頭越來越大、越來越深的擔憂，才是促成我動筆的真正理由。 　　政黨之間（甚至政黨之內）的對立，加上極富階層不斷擴張的影響力，嚴重癱瘓了決定公共政策的關鍵要素：不管是從軍人福利到退休基金的預算編列，抑或是外交事務、移民政策、醫療照護等重大決策，無不深受其害。即便是基礎設施重建等明顯的需求，看起來也全是光說不做，彷彿我們已經喪失了行動能力。 　　很少美國人明白，開國元勳亞歷山大．漢密爾頓（Alexander Hamilton）在建立美利堅共和國之初，所堅持的「管理好一個政府的能力和意願」已受到了侵蝕，這將是美國政府的一大考驗。有效率的政府組織需要大量能幹、有奉獻精神的公僕，但在人們經年累月的忽視下，現在的美國政府已嚴重失靈，不但效率低、問題多，最糟糕的是，它嚴重失去人民的信任。民調顯示，相信政府所做的決定大多數是正確的美國人低於兩成，遠低於六十年前的七成五。 　　一九五○年代初，當我決定接受第一份公職時，和其他人一樣，我想到的只是它代表的榮譽。那時的美國在兩黨的強力領導下，支持歐洲的經濟復甦，幫助自由世界重建民主，並打開全球貿易和投資的大門。結果似乎很明顯：人類的情況有了空前的改善，世界大部分地區不但人口增加，而且比歷史上任何時期都要更健康、更富足。 　　回首前塵，我不得不承認美國在領導自由新興國家同盟時，無法完全避開致命的狂妄之罪。我們在遠離家園之處，發動注定無法獲勝且不必要的長期戰爭；我們沒有預見開放市場和快速創新會給美國公民帶來巨大損失；我們誤信不斷翻新的金融市場能自我約束；我們低估了以中國為首的其他國家，憑藉逐漸成長的巿場規模、經濟實力和越來越大的野心，輕易就能威脅到美國傲視全球的影響力。 　　到二十世紀末，蘇聯的解體和中國在經濟開放後的崛起，讓有些人認為民主價值大獲全勝、世界可以永續成長的時代已經走到盡頭了。我們發現氛圍完全不一樣了。過去的盟友信心動搖，質疑美國的領導能力，而美國向來致力推動民主和法治的願景也岌岌可危。 　　我有幸在七十多年的歲月參與了美國政府一小部分的運作，不僅親眼目睹它強大的實力，也見證了它如何犯下嚴重的失誤。我希望這本回憶錄能成為大家的借鏡，尤其是在我畢生奉獻的財務和貨幣政策方面。 　　不過在寫作過程中，我逐漸明白了一件範圍更大、更重要的事：我們必須讓美國民眾再次相信政府在各方面的能力，而我希望我一手創立的伏克爾聯盟能在這上頭貢獻一點棉薄之力。 　　雖然這並不容易。