大貶值：即將到來的全球貨幣動盪與投資風險指南

上市榮登《華爾街日報》商業暢銷書榜首、 亞馬遜書店、《今日美國報》 商業暢銷書！ 　　全球真正面臨的危機不是COVID-19，而是政府不斷膨脹的債務和赤字，入不敷出的各國政府別無選擇，只能繼續花錢如流水，積欠更多還不起的債務，再用貨幣貶值掩飾一切。 　　前好萊塢電影工作者亞當‧巴拉塔，繼全美暢銷巨作《華爾街不讓你知道的投資金律》後再次出擊，本書以生動的文字闡釋貨幣政策的概念；看完本書你將了解：聯邦準備政策促進政府債務擴張的原因及方法，以及他們如何以賺錢之名一步步削弱全球財政系統。後果如何？系統會徹底失控，財富不均的問題如同定時炸彈，等著引爆全球經濟。 　　《大貶值》是關於當前全球經濟狀況最及時的著作之一。令人驚異的是：這位由好萊塢編劇製作出身的財經作家巴拉塔用以下簡單的想法總結了趨勢： 　　「在正常時期看似瘋狂的做法，在危機中就變得必要了。」 　　已經出過一部暢銷財經書的巴拉塔解釋了為什麼當今世界面臨的真正危機不是新型冠狀病毒。世界真正的危機是爆炸性的政府債務和赤字。政府現在可能別無選擇，只能寅吃卯糧，然後通過貶值貨幣來彌補。 　　亞當•巴拉塔在他的前本著作《黃金是一種更好的方式》(Gold Is A Better Way)的這本續作中，將貨幣政策帶入了現實生活。你將瞭解美聯儲的政策是如何以及為什麼促進了政府債務的激增，並以利潤的名義系統地破壞了世界金融體系。結果呢？這創造了一個失控的體系，在這個體系中，金融不平等已成為一顆定時炸彈，註定會引爆全球經濟。 　　當中央銀行失去對貨幣系統的控制時會發生什麼？我們不必猜測，20世紀30年代的大蕭條告訴了我們所有我們需要知道的關於在金融崩潰的情況下會發生什麼的資訊。問題是，很少有人知道我們真的很接近重複這段歷史。所有的警告信號都在那裡——資產泡沫、爆炸性的債務、社會不平等和政治緊張等因子都正在美國逐漸昇高。然而，到目前為止，我們一直試圖以不會同於以往的方式輕忽看待我們的潛在危險。 　　2008年，全球經濟經歷了房地產次貸危機後，全球資產價值蒸發了近10萬億美元。作為回應，美聯儲制定了量化寬鬆政策，並在接下來的七年裡增加了3.5萬億美元的資產負債表。在2020年3月，我們又經歷了一場危機，美聯儲在他們的資產負債表上又增加了3.5萬億美元，只不過──這次他們在7周內就這麼做了！ 　　儘管我們不容易看到經濟崩潰的現實迫在眉睫，但這樣的預見至為要緊。本書揭示了歷史一再重複的貨幣故事，同時可以從中理解如何讓自己應對即將到來的崩潰、衰退和蕭條。無論我們做什麼，這個系統都有問題。美元陷入了困境。美國聯準會陷入了麻煩。所以，接下來很可能出現的事，將是我們見證歷史的時刻。這本書將是全球一般投資者與關心財經政策的讀者最及時的參考書目。

序章 午夜前最後一分鐘 第一部 分崩離析 [1]寄生上流 [2]換位思考 [3]再多幾塊錢 [4]敲竹槓和錢流 [5]威鯨闖天關 [6]為人父母 [7]永無止境的故事 [8]金手指 第二部 重蹈覆轍 [9]普羅米修斯 [10]銀行家 [11]獅子王 [12]錢坑 [13]美滿人生 [14]徵兆 第三部 反將一軍 [15]黑天鵝 [16]週期 [17]全境擴散 [18]大賣空 第四部 大升值，向錢看 [19]汽車技師 [20]黑白遊龍 [21]駭客任務 [22]回到未來2 [23]無敵浩克 [24]美元黃金一盤棋

序章 午夜前最後一分鐘 　　如果十年前有人告訴我，我將會成為一名財經作家，而且還能在黃金和全球經濟的議題上享有一定聲量，那麼我覺得你瘋了。十年前，我的生活和現在截然不同，那時候，我還在娛樂產業裡追逐夢想。大學畢業後，我花了20年在好萊塢力爭上游，身分從「演員」、「編劇」到「導演」，最後終於當上了「製作人」。我一直是一名渴望說故事的人，說故事是我的熱情所在。 　　然而，有一則故事讓我在七年前完全退出娛樂產業，我了解得越深，便越意識到必須讓每個人聽到這則鮮為人知的故事，可能是太希望大家聽到了，所以儘可能傳頌這則故事就變成了我的人生志業。坦白說，一開始我也不太確定由我來分享是否恰當，但後來我認為我有責任將這則發人深省的故事分享至全世界，因為世界上有很多人需要知道這則故事。我寫過書和新聞稿，監製過幾部得獎影片，執導過不少紀錄片，主持過許多網路研討會，創作過一些動畫和童書，我也曾在世界各地演講，超過萬人訂閱我的簡報。 　　那麼，我前面提及的故事內容到底是什麼？以最簡單的形式來說，就是我第一本書的標題《華爾街不讓你知道的投資金律》（Gold Is A Better Way: . . . And Other Wealth Building Secrets Wall Street Doesn't Want You To Know，原文書名直譯為《黃金是較好的投資選擇》）。這本書希望挑戰人們看待投資的觀點，書中解釋了華爾街模型如何崩壞，以及黃金為什麼名列世界上被誤解最深的資產，最後登上了美國書籍暢銷排行榜。 　　《華爾街不讓你知道的投資金律》之所以會引發大眾共鳴，我相信有幾個原因：第一，我不是金融圈內人，所以不會平鋪直敘地描述市場現況，而是使用一種嶄新的視角來觀看和說故事；第二，因為我是對的。《華爾街不讓你知道的投資金律》於2018年8月14日出版，當時黃金的價格為1192美元，如今已經上漲至1498美元，漲幅為25％，同時期的道瓊工業指數（Dow Jones，簡稱道瓊指數）則是下跌25％，如此的差距還只是剛開始，未來十年內兩者差距會更加顯著。我預測未來十年，黃金漲幅會是股票的八倍，這也是為什麼我將所有的資金都投資在實體黃金上。 　　 　　為什麼我能如此堅定呢？因為我相信人類即將複製90年前曾經犯下的錯誤，馬克‧吐溫（Mark Twain）有句名言說道：「歷史不會重演，但類似的事情肯定會再次發生。」對於生活在1920年代繁榮經濟裡的人們來說，1930年代的經濟大蕭條根本難以理解，但對於人類的未來，經濟大蕭條後的一切卻是非常好的借鏡。事情發生的順序總是十分相似，股票市場崩盤帶來經濟衰退，全球性的經濟大蕭條隨之而來，最後以貨幣重置告終。本書將告訴你這些事會如何發生，以及人類的未來會如何重蹈覆轍，因此，我將此書題名為《大貶值》，藉此提醒讀者注意即將到來的風險。 　 　　你從開頭應該就會發現，這本書和其他市面上關於投資、黃金和全球經濟的書都不一樣，一切都是我刻意而為。我是一名說故事的人，說故事是我獨特的，我的目標是將故事以你能理解的方式說出來，並且吸引你真正了解故事的內涵，如此一來，你便能從中獲得最大利益，付諸行動並累積財富。為了讓故事更容易理解，我會試著不用同類書籍中的複雜語言，而是輔以圖片、形象化描述、兒童故事與淺顯易懂的類比。我會提供一個全新的視角，你能從中看清世界局勢。 　 　　這則故事絕對會讓你大吃一驚，而且你還會因為自己從未聽過這則故事而感到驚訝。故事裡有不少英雄和壞蛋，也有諸多危險和風險，訴說著權力和掌權者，以及掌權者如何費盡心力鞏固自己的權力，如同每個偉大的故事，這則故事也有開始、中段和結尾。正當所有人都受這則故事影響時，為數不多的人早在故事開始前就已經察覺，這也是為什麼我不得不說這則故事。 　　故事內容包含世界經濟、美元、美國聯邦準備系統（Federal Reserve，簡稱聯準會）以及上述三者的死敵——黃金。 　　故事從開始就故意設計得令人費解，一群有權有勢的人創造了聯準會，也發明了一些艱澀難懂的新字和概念，因為這些術語越難懂，人們就會問越少問題。隨著時間推移，這些術語變得越來越難以捉摸，規則也一直改變，使得公民越來越困惑。 　　為什麼事情一定要如此複雜呢？因為賭注太高，且現實太容易看清。聯準會設立目的在於，讓少數有錢的銀行家與產業巨頭更有錢，這些有錢人包括洛克斐勒家族（Rockefeller）、范德比爾特家族（Vanderbilt）、卡內基家族（Carnegie）以及摩根家族（Morgan）。他們成立聯準會的真正目的必須永久保密，為了要讓他們的計謀得逞，聯準會的設立目標必須看起來像是為了大眾福祉。只要這些家族可以徹底隱藏他們真實的動機，就能累積無上的財富和權力，甚至達到超越史上最偉大帝王的程度，與此同時，還能成為人民最大的捐助者。 　　這一切是如何運作的呢？聯準會的誕生促使中央銀行能夠合法掌握所有公民的錢，其設計就是用來擴張貨幣供給，將真正的金錢從大多數人手中搶走，流向有錢的極少數人。 　　這些人完全不用負擔後果，至少能躲過一陣子，直到他們貪婪的胃口養得過大，造成債務危機，引發全球經濟崩盤，也就是眾所周知的「經濟大蕭條」，當時，聯準會的權勢大到無人能敵，它對整個貨幣系統來說太重要了，無法任其失敗後就消聲匿跡，最後只能由政府和政客們接管。過去90幾年間，聯準會不斷由銀行家和政客輪流控制，政客的控制讓無法償還的鉅額帳務無限擴張，銀行家的控制使得投資階級透過巨大的金融資產泡沫致富。隨著時間，銀行家和政府組成了共犯結構，如今，我們必須承擔同時承擔資產泡沫和無力償還的債務。 　　只要聯準會存在的一天，銀行家和政客都不會揭露這個組織的真面目。這也是為什麼隨著美金的故事展開，陳述規則的字詞變得更高深，量化寬鬆、聯邦資金利率、實質利率、隔夜附買回操作、換匯額度、收兌外幣、通貨膨脹、通貨緊縮，如今還增加了負利率和殖利率曲線控制。這些過於難懂的術語和概念，讓大多數人完全不想試著理解，而願意理解的人都是圈內人，他們持續從眾人的迷惑中獲利。 　　權力使人腐化，絕對權力使人絕對腐化。對銀行家和政府雙方來說，挾持美元的權力大到難以承擔，每當他們濫用權力，都會引發巨大的債務危機，危機的出現允許另一方爭奪權力，而我們又再次陷入危機之中，只是這次聯準會氣數已盡了，大貶值將會是其終局。咆哮的20年代過後，隨即迎來1930年代的經濟大蕭條，當時的貧富不均造成了兩極對立。引發經濟大蕭條的債務危機，與我們現今的局勢有諸多相似之處，我認為我們繞了一圈，又回到了90年前的原點。我們都看過這樣的情形，但我希望分享過去和現在的相似之處，如此一來，我們才有可能意識到風險，並且評估最好的應變之道。 　　最近，我應邀至加拿大溫哥華會議中心進行一場20分鐘的演講，這場年度活動辦在2020年1月20日，吸引超過1萬人共襄盛舉，來自世界各地的與會者都希望透過活動吸收貴金屬、礦物以及世界經濟相關的最新資訊。 　　我那個週末的演講主題是貨幣制度的弱點，以及全球經濟已經一腳踏入前所未有的債務危機，這場危機可能會因為一些難以預測的原因而爆發。 　　我認為這些事情大概每90年會發生一次，事情發生時，人類承受隨之而來的後果，這些後果甚至會影響了人類對於未來的整體看法。我認為類似的事件即將要發生，再加上全球經濟疲軟，這個事件很有可能會導致整個貨幣系統重置，因此，我將演講標題訂為「黑天鵝」。 　 　　這場演講旨在點出全球債務呈現指數成長，成長速率類似於未知的致命病毒，演講期間，我讓觀眾看了一支病毒在玻璃瓶中成長的影片，並向台下觀眾發問，如果實驗從晚上11點開始進行，此時，玻璃瓶內只有一株病毒，病毒數量會每分鐘翻倍成長，所以午夜來臨時，玻璃瓶內會充滿病毒，試問病毒數量於何時會達到玻璃瓶的一半呢？ 　 　　這個思考練習是為了凸顯人類總是不斷犯下相同錯誤的原因，我們不太容易發現指數成長的存在，當天台下觀眾的答案就是最好的證據，他們多半認為玻璃瓶於晚上11：30分就會半滿，但其實玻璃瓶要一直到午夜前一分鐘才會半滿，當然，到時想阻止一切就來不及了。 　　我相信這個例子剛好可以解釋，過去二十年內指數成長的美國國債面臨的問題。川普政府的債務很有可能達到歐巴馬政府的兩倍，而歐巴馬政府的債務是布希政府的兩倍，布希政府的債務也是柯林頓政府的兩倍，債務的指數成長已經越來越靠近漸近線，若債務持續翻倍，原本的曲線便會90度轉向直衝無限大。結論是美國債務已經變成了一株失控的致命病毒，其成長速度快到難以抑制。在我結束演講時，我還不知道COVID-19 的病毒正快速增生並即將席捲全球，當時，人類還沒將COVID-19的致命性放在心上，事後才發現原來COVID-19是真正的黑天鵝。 　　或許現在看來十分不可思議，但COVID-19帶來的經濟海嘯並不是本書原本要預測的那種經濟衰敗。對於世界經濟來說，本書比較像是儀表版上的「檢查引擎」燈號，而COVID-19只是一個即時或悲慘的警示，印證了書上欲傳達的訊息。相信大家都熟知於心，美國經濟並非處於一個「最好」的狀態，甚至無法稱其為「強健」，充其量只是一間奠基於失控債務與財政騙局上的紙牌屋。當然，COVID-19是無法預測的，我雖然沒預測到危機，卻預測到國家的反應。 　　在加拿大的那場演講裡，我點出經濟震盪是無可避免的，甚至還不知從何而來，我演講的結論是，下一波經濟震盪會造成嚴重的經濟衰退，逼得聯準會必須將其資產負債表擴增20兆美元，使國家整體債務即將上升到50兆美元。我預測這一切到2027年就會發生，從那時開始，我這場演講也開始在網路上瘋傳。 　　截至目前為止，美國政府面對危機的應變之道是將利息降至0%，並且馬上發出6兆美元的紓困基金，政府的行動驗證了我的預測十分準確，我們可以確定政府還會投入以兆為單位的資金刺激經濟，這是他們想到唯一能想到的解方。世界經濟或許能因此多撐幾哩路，但我們都知道不能忽視檢查引擎燈號太久，因為車子很快就會拋錨了。 　　在過去，生命中只有兩件事有保證：一是死亡，二是賦稅。我相信現在可以加上第三件事，那就是全球政府會繼續債台高築，他們唯一的解法就是印更多鈔票，因此，我必須繼續說故事。本書延續《華爾街不讓你知道的投資金律》留下的伏筆，但這次的故事不僅僅是建議投資人購入黃金，而是探討現今兩極化的世界，為什麼我們都這麼憤慨？是誰造成了這股憤慨？世界不願面對的下一步又是什麼？ 　　我心中前電影製作人的角色，希望能將故事用最有影響力和效率的方式總結，這種描述方式在娛樂產業稱為「劇情概要」（Logline），意指電影、電視節目或者書的簡短綱要，篇幅只有一兩個句子，為了吸引讀者以及描述故事的中心衝突。舉例而言，珊卓布拉克（Sandra Bullock）與基努李維（Keanu Reeves）主演的電影《捍衛戰警》，其賣點就是「公車上的《終極警探》（Die Hard）」。若沿用這個公式，我會說你即將讀到的故事是「當《今天暫時停止》（Groundhog Day）遇上經濟大蕭條」。 　　1930年代的經濟大蕭條帶來了為期超過十年的全球貨幣重置，見證了世上最大規模的財富轉移；2020年代的大貶值可能會帶來更多痛苦，並且可以預見更大規模的財富轉移。本書點出了兩者的相似性，解釋為什麼大規模貨幣貶值是無可避免的，並提供一個解決辦法，或許能讓世界經濟不需要經過另一場世界大戰即可重整。 　　我從一個財經領域的門外漢變成圈內人，過去七年，我悉心學習財經圈內人的語言，所以我才有辦法將那些行話解釋給你聽。我不知道本書會不會成為哈佛商學院的教材，不過他們應該考慮參考一下，但好消息是，你不需要長春藤名校學位，只需要記得歷史教訓，就能在未來十年內佔到能夠獲得巨大財富的位置。 　　西班牙裔美籍哲學家喬治‧桑塔亞那（George Santayana）有句名言說道：「忘記歷史的人註定重蹈覆轍。」任何人想預測未來，只需要了解並銘記過去。因此，本書希望提醒投資人審視過去的錯誤，不是為了警告讀者，而是為了讓讀者能夠搶得先機，準備好應變未來可能發生的事以及全球無可避免的貨幣重置。那一刻即將來臨，而我們離午夜只剩最後一分鐘。 後記 　　今天是2020年5月10日，母親節。 　　我於2020年2月14日交出本書的最終稿，因為COVID-19帶來的經濟震盪規模和速度超乎想像，所以原文出版商容許我增加新版的第一章，以及在本書第一部和第二部的每章節後增加附錄，標題為「約28個交易日之後」。這些章節會突顯最新的資料，為讀者提供一個絕無僅有的機會，看看每一章節的邏輯和預測是否準確。 　　本書是一部現世預言，雖然COVID-19所帶來的影響才正要開始，很多事情還是未知數，但我相信COVID-19恐怕是真正的黑天鵝，極有能力改變我們未來的一切。身為一名作家，我受到改變的速度挑戰；身為一名有遠見的思想家，我對自己預言的正確性感到詫異。這個前所未有的組合為讀者開啟了一扇窗，從中能夠更看得清未來，並在評估未來時提供更有深度的見解。

（試閱一）換位思考 現代的有錢人比以前的有錢人聰明嗎？他們比較有才華還是更有生產力嗎？他們為社會注入更多價值嗎？那中產階級呢？現代的中產階級比較不聰明嗎？一般人對社會的貢獻比30年前少很多嗎？ 過去30年間，金字塔頂端1%的富人總計進帳了21兆美元的財富，這個數字聽起來可能很多，但同一時期內，社會底層50％的窮人卻損失了9000億美元，相較之下，你更能體會富人的收入有多麼驚人。如今，前1％的人擁有整個國家超過50％的財富，但底層80％的人加加減減只能湊到7％。富人更加富有，其他人則越來越窮。 如今，執行長的收入是底下員工的360倍，表示一名中產階級員工一個月的收入，執行長只需要工作一小時就能獲得，這些有錢又幸運的少數佔美國人口的1％。想要躋⾝這1％的菁英階級，每年平均需賺取超過130萬美元，以及擁有價值超過1000萬美元的資產。這1％後面60％的美國人被歸為中產階級，這些人平均年收入為5萬7000美元，淨資產總價為9萬7000美元。中產階級以降的美國人口被歸為貧窮，平均年收入為2萬5000美元，擁有不超過5000美元的淨資產。 不幸的是，這種情況不限於美國，全球各地也有類似的情況。收入分配不均的問題如病毒般肆虐全球，貧富差距近年達到人類史上高峰，根據聖路易斯聯準會的數據，世界最底層50％的人數合計37億5000萬人，總收入為1.3 兆美元；而根據《富比士》雜誌，全球前 20 大億萬富翁淨⾝價合計超過1.31兆，表示世界上有 20 個人的⾝價加總，勝過世界最底層的半數人的⾝價總和。這些數字理應嚇倒你，不是因為累積巨額財富是件壞事， 而是因為總體的貧富差距明顯體現史上不斷重複的數學難題，而這樣的貧富差距早晚會釀成大禍。 美國的一切奠基於資本主義體制上，不論膚色或宗教，任何人都能透過努力工作、聰明才智和個人特出頭天，正因如此，美國一直被視為機會之地，世界各地的人都羨慕我們的體制，「美國夢」一詞讓美國成為眾所周知的最佳居住地。如今，雖然某些美國夢的憧憬還能勉強成立，但美國正飛快地走下坡。希望是夢想的主要成分，但與過往相比，美國已經沒有太多希望了。 現代年輕人的機會與50 年前的嬰兒潮相差甚遠了， 千禧世代是美國史上第一個財富不會超過其父母的世代，這是年輕人都深深體會到的事實，若問及他們未來致富的頭號策略為何，得到的答案大多都是「繼承遺產」。 學貸的壓力讓千禧世代無法投資，他們延遲買房、推遲買車、延緩結婚，全因忙著償還債務。別忘了，自21 世紀來，大學學費上漲超過兩倍，但上大學的人數卻是史上最多，現代的大學學位與幾個世代前的高中學歷一樣重要，這表示千禧世代不僅擁有比任何世代更多的大學學位，也比自己的祖父母多承擔三倍的債務，而一切都發生在他們進入勞動市場前。 對未來的投資市場來說，龐大的債務壓力會是個大問題，任何持有大量財產的人都應該感到害怕。現在，千禧世代都長大成人了，千禧世代的最後一批於2019年大學畢業，他們將主宰未來30 年的經濟，但現在卻面臨著巨大如山的債務。 最近，我和一名33 歲的醫生進行一番討論，他的治療專長是運動傷害復健，也曾擔任美國奧運國家隊的隊醫，這名年輕人相當傑出，但他的情況卻總結了大多數年輕人面臨的難題。他告訴我，他和太太努力工作還債，他帶著超過 25 萬美元的債務畢業，努力工作就是為了還債，他很高興地說，終於有不錯的收入了，而且去年已經還了四萬美元的學貸。他的責任心令我印象深刻， 我好奇地問他的學貸利率是多少，他說，我很幸運，我的學貸利率為6.5％，但我太太和朋友的學貸利率將近 8％。 這個數字或許讓你十分震驚，就連我也一樣。《華爾街不讓你知道的投資金律》的一大前提是金融資產上漲的原因，不僅僅是鈔票印製的多寡，而是誰能支配這些鈔票，以及他們在利率多少時使用這些鈔票。華爾街的人曾以零利率借貸、回購自己公司的股票，而學生⾝為美國未來的棟梁，卻付出8％的利率申請學貸，並且每天都在試著還債，這個例子恰好點出新舊世代之間的分歧。