時勢：財經知識型YT「小Lin說」第一本商業金融科普書，讓你一口氣看懂世界經濟大局

最紅財經知識KOL「小Lin說」出書了！ 梳理大國經濟脈絡 濃縮複雜數據 將世界運作的底層邏輯，簡單說明白！ 　　★最精煉、最專業、最有溫度、最高潮迭起！建立經濟知識架構的必讀之作 　　★全網影片超過4億點擊，觀眾讚嘆：原來經濟金融可以這麼有趣！ 　　★當當網突破3萬則讀者五星好評 　　這本書適合： 　　1. 投資人➜帶你看懂景氣循環、學會精準決策！ 　　2. 知識愛好者➜看穿各類經濟事件的本質、理解世界動盪的根源 　　3. 大學生➜與經濟時事接軌，複雜經濟學理論瞬間現實化 　　4. 高中生➜不需要微積分，就能理解總體經濟關鍵概念 　　「小Lin說」是目前最受歡迎的YouTube財經知識頻道之一， 　　創立3年多，迅速衝破167萬訂閱數， 　　平均每部「總體經濟」系列影片，都突破100萬次觀看。 　　小Lin擅長梳理第一手經濟數據與報告， 　　從中歸納、提煉出令人著迷的故事， 　　並將龐雜的數字轉化成通俗的經濟史與時事， 　　把學習經濟學變成令人欲罷不能的知識享受！ 　　在本書中，她將用最精煉的篇幅、最活靈活現的趣味譬喻， 　　解說日、韓、俄、英、歐盟、希臘、土耳其等大國或地區，錯綜複雜的經濟發展歷程； 　　以及美、中、德等重量經濟體如何影響上述國家與全球經濟。 　　帶領讀者一口氣深入世界動盪的核心， 　　看見金融市場的溫度與博弈！ 　　▎日本：低利、貶值之殤 　　【經濟現象】堪稱史上最會印鈔票的國家，國債占GDP比重達260%，祭出了史上最極端的經濟刺激政策，為何全都無效？ 　　【底層邏輯】獨特的財團體系+民族性+人口高齡化+預期價格錨定 　　▎南韓：成也財閥，敗也財閥？ 　　【經濟現象】曾經窮到連北韓都不如，卻在短短30年內，人均GDP從全球平均1/4漲到2倍之多，南韓究竟是如何做到的？ 　　【底層邏輯】財閥體系+「全租房」模式+信用擴張+高等教育 　　▎俄羅斯：富得流油的寡頭經濟 　　【經濟現象】普丁上任前，俄羅斯經歷了2,500%的惡性通膨、國債違約、盧布貶值，這些危機卻都在普丁上任後迅速好轉，他是真的頗有才幹，還是單純運氣好？ 　　【底層邏輯】休克療法+寡頭壟斷+烏俄戰爭+中印石油進口 　　▎土耳其：狂人總統向主流經濟學開戰 　　【經濟現象】短短幾十年內，土耳其經歷了兩種最極端的利率：100%、0%，還創造了獨步全球的「降息打通膨」政策，這些政策背後的邏輯究竟為何？ 　　【底層邏輯】去美元化+伊斯蘭「反對利息」信仰+不獨立的央行 　　▎印度：經濟奇蹟背後的真相 　　【經濟現象】印度挾著高速經濟成長，躍升到世界第5大經濟體、人口第1大國。大家都說「印度崛起」了，但實際上是「一片混亂」？ 　　【底層邏輯】許可證制度+行賄文化+產業跳躍式發展+種姓制度 　　▎希臘：史上第一個債務違約的已開發國家 　　【經濟現象】希臘在短短10年內，獲得歐盟史上最高3,000億歐元的破產援助，為何直到2023年，GDP還停留在20年前的水準？ 　　【底層邏輯】房市泡沫化+嚴苛紓困條件+歐元區體制的先天缺陷 　　【其他主題】 　　＊美、中、德、法：無所不在，牽動全球的重量經濟體 　　＊中東：一場百年石油戰，串出全球霸權經濟史 　　＊英國：剪不斷，理更亂的「脫歐」始末 　　＊歐盟：支離破碎，還是重啟繁榮？ 本書特色 　　1. 最有「溫度」的經濟學讀本 　　小Lin巧妙融合時事+宗教+歷史+政治+文化，用她獨特的幽默感帶出經濟學背後的行為心理，寫出了大國博弈背後的祕密心思！ 　　 　　2. 經濟學知識重點延伸 　　書中將重要經濟學理論&事件（如：國債利率與經濟的關聯、索羅斯攻擊英鎊的操作等）另設專欄深入解說，輔以小Lin活靈活現的比喻技巧，讓理論不再生硬難懂。 　　3. 用最短的篇幅，培養經濟全局觀 　　小Lin用9個國家，就涵蓋了近200年的世界歷史+各國經濟金融大事件+地缘政治+文化環境+科技新創，完整解析近代社會的樣貌與背後成因。

．Cheap｜知識型YouTuber 　　．Miula｜M觀點創辦人、科技巨頭解碼主筆 　　．沈雲驄｜早安財經文化發行人 　　．胡采蘋｜財經網美 　　．范琪斐｜資深媒體人 　　．陳鳳馨｜News98 財經起床號 節目主持人 　　．游庭皓｜財經直播主 　　．韓嵩齡｜寫樂文化總編輯、podcast「總編讀書」主持人

【第一章】日本之殤（一）泡沫如何產生？ 引言 1 日本經濟復甦期（1946～1954年） 2 日本經濟崛起期（1954～1972年） →日本的財團體系 3 經濟低迷期成功轉型（1973～1985年） 4 《廣場協議》始末：經濟下滑的導火線（1985年） →虎視眈眈的美國 →簽署《廣場協議》：為經濟泡沫埋下隱患 →協議後果：日本經濟奇蹟不再 5 經濟泡沫開始膨脹 →錢變多了：經濟泡沫產生的直接原因 →日本財團：經濟泡沫產生的深層原因 →銀行過度放貸：經濟泡沫產生的根本原因 →會計準則的調整：經濟泡沫產生的間接原因 6 日本經濟大崩盤 →刺破泡沫，資產崩盤 →雪上加霜，經濟深層衰退 結語 【第二章】日本之殤（二）失落的三十年 引言 1 失落的三十年始末 →泡沫破裂，危機初現 →陷入通貨緊縮的泥潭 →日本的對策(1)財政、貨幣雙寬鬆 →日本的對策(2)增加發行國債 →日本的對策(3)量化寬鬆 →禍不單行：次貸危機與福島核災 →日本的對策(4)組合拳 →日本的對策(5)安倍經濟學 →「安倍經濟學」的成果：理想豐滿，現實骨感 2 經濟刺激政策為何未達預期？ →失敗(1)人口高齡化，導致內需不足 →失敗(2)價格預期的錨定 3 日本的現狀：迎來通膨 結語 【第三章】日本之殤（三）匯率暴跌、債市閃崩 引言 1 日圓匯率暴跌的來龍去脈 2 日圓匯率暴跌導致的後果 →輸入性通貨膨脹加劇 3 日本政府的兩難處境 →全球都在猜，日圓會升息嗎？ 4 外國資本做空日本國債 結語 【第四章】韓國：漢江奇蹟的背後 引言 1 獨立初期，軍閥統治（1948～1987年） →窮到想要偷渡去北韓 →李承晚時期：單一經濟模式 →軍閥時期：經濟瘋狂起飛 →朴正熙的「五年計劃」 →漢江奇蹟 2 民主時期的韓國經濟（1987年至今） →腐敗滲透，財閥「大到不能倒」 →特殊的「全租房」模式 →亞洲金融危機 3 韓國飛速發展的後遺症 →階層僵化 →生育率低迷 結語 【第五章】印度：「神奇」的印度經濟 引言 1 印度經濟的復甦起飛之路 →殖民時期，發展停滯（1947年前） →獨立初期，經濟恢復緩慢（1947～1991年） →改革之後，經濟騰飛（1991年之後） 2 全球「外包之王」 →優勢1：低廉的勞動力成本 →優勢2：IT教育的肥沃土壤 →優勢3：英語優勢 3 世界第一人口大國 4 印度經濟發展的底層問題 →製造產業太薄弱：發展受限 →腐敗的嚴重後果：資本望而卻步 →種姓制度的弊端：降低效率 5 全球前五大經濟體中，貧富差距最大的國家 結語 【第六章】希臘：真的脫離債務危機了？ 引言 1 20年經濟奇蹟與20年衰落（1950～1994年） 2 抓住救命稻草──「歐元」 3 找高盛造假財務，混入歐元區 4 搭著低利率順風車，瘋狂借錢 5 在次貸危機中「裸泳」 6 「歐洲三巨頭」的援助 7 史上第一個債務違約的已開發國家 8 希臘現狀：債務比、失業率雙高 結語 【第七章】歐盟：重啟繁榮，還是支離破碎？ 引言 1 前所未見的緊密國家聯盟 →歐盟如何形成？ →歐元區順勢成立 2 歐債危機始末 →風險暗藏時期 →歐債危機全面爆發 →從上帝視角看歐債危機 結語 【第八章】英國：剪不斷，理更亂的「脫歐」始末 引言 1 地理：英國究竟分為哪四個地區？ 2 歷史：從輝煌到沒落 →從「日不落帝國」到「歐洲病夫」 →成功加入「歐洲小團體」 →「鐵娘子」時代：全球第二大金融中心 →「難民潮」埋下的脫歐隱患 3 經濟：英國「脫歐」始末 →「輪流坐莊」的政治體系 →公投結果出乎全球意料 →脫歐後的「談判無止盡」 4 現狀：一場脫歐，換5任首相 結語 【第九章】中東：成也石油，敗也石油 引言 1 發現「黑金」之地（1860～1930年） 2 「七姐妹」時代（1930～1970年） →建立石油同盟：控制全球市場 →「七姐妹」的石油壟斷策略 →中東的反抗成功？還是失敗？ →過渡階段：競爭加劇 3 OPEC時代（1970～1990年） →OPEC成立，「窮小子」結盟取暖 →第一次石油危機：「窮小子」翻臉變「地主」 →兩伊戰爭導致的石油危機 →西方各國降低依賴OPEC →沙國大復仇：大量增產廉價石油 4 混亂時代（1990年至今） →石油與波斯灣戰爭 →中國對油價的影響 →水力壓裂法橫空出世 →全球暖化：石油時代即將結束？ →OPEC+時代 →OPEC+還是卡特爾嗎？ 結語 【第十章】俄羅斯：獨一無二的「寡頭經濟」 引言 1 蘇聯時期的計劃經濟（1922～1991年） 2 經濟轉型時期（1991～1998年） →「休克療法」能治好經濟嗎？ →休克療法的最大惡果：寡頭壟斷 3 普丁時代（1999年至今） →經濟高速發展的黃金期 →烏俄衝突爆發，重創經濟 4 2022年能源危機 →「老顧客」變「仇敵」 →塞翁失馬，焉知非福？ →歐盟擺脫了對俄羅斯的能源依賴？ 結語 【第十一章】土耳其：特立獨行的土耳其總統與經濟 引言 1 土耳其的經濟發展背景 →高速通膨期（20世紀末） →央行獨立、經濟改革大成功（21世紀初） 2 土耳其總統獨門的「降息打通膨」 →遭美國制裁，通膨爆發 →面對通膨，絕不升息！ →利率是惡魔的父母 →破100%通膨：反常規降息的後果 →對內補貼，對外交友 →未來能否走回正軌？ 結語

作者序 經濟學是有溫度的 　　Hi，很高興見到你，我是小Lin。 　　許多朋友可能是從「小Lin說」頻道認識我的，我也很榮幸能藉由分享財經及金融相關的知識被更多朋友認識。 　　★我為什麼想普及財經知識？ 　　我想先說說為什麼我會從事經濟和金融相關的內容創作。 　　我的教育背景一直集中在經濟和金融領域，本科在北京大學讀經濟學院金融專業，之後去哥倫比亞大學讀金融數學碩士。在我的知識體系中，充滿了各式各樣的經濟學理論、模型，比如：供給、需求曲線的變化，選擇權的評價（Option Valuation）等等。 　　在許多人看來，擁有這樣的教育背景應該算「科班出身」了吧？ 　　但實際上，我在讀書的時候，看新聞、讀研究報告、研究央行政策時也是一頭霧水，可能只比非專業人士多了解一些比如GDP（國內生產毛額）、CPI（消費者物價指數）的幾種不同演算法而已。 　　其實不只是我，當時身邊很多同學都不覺得經濟、金融有趣，只覺得這些理論冰冷而無聊。而現實生活中，大家感到好奇、會在餐桌上饒有興致談論的所謂「有趣的財經內容」，又大多充斥著八卦、小道消息和陰謀論。 　　當我真正開始在金融圈工作、身處金融交易中時，我才真切地看到身邊機敏的銷售人員，如何用那些「枯燥」的經濟數據侃侃而談，勸說客戶做某筆交易；資深的交易員會根據經濟形勢，動輒承受上百萬美元的風險暴露（risk exposure），書本中「冰冷」的理論和「有溫度」的現實，開始在我腦海裡碰撞融合。 　　我還清楚地記得金融圈時每次公布重要經濟數據（比如：一些重要公司的財報，或美國勞動部發布類似NFP［Non-Farm Payrolls，美國非農就業數據］等）的情景。NFP是在每月月初的某天早上8：30準時發布，大家提前十分鐘就會全都上好廁所、沖好咖啡，蓄勢待發。資料公布前30秒辦公室所在的整個樓層可以說鴉雀無聲，大家都緊盯著螢幕等待。8：30資料一公布，整層樓轟的一聲像炸開了鍋，市場開始根據數據做出相應的劇烈波動。 　　剛開始時，我也不明所以，並不明白為什麼這項數據對市場來說這麼重要。於是，在下個月NFP公佈之前，我做足了功課。我才瞭解到，這是美國聯準會最看重的就業數據，它的好壞決定了聯準會量化寬鬆政策的走向，比如：要不要升息，要不要縮減聯準會的資產負債表。 　　就這樣，我在摩根大通工作的那幾年，逐漸感受到了經濟與金融的溫度。 　　現在我希望能夠以客觀、專業的角度，將這種溫度從冰冷的資料和金融市場背後，傳達給你。 　　我和身邊朋友交流時，能感覺到幾乎每個人都想多瞭解經濟學，我個人也認為，每個人也都有必要瞭解一些相關知識，比如： 　　．升息、降息對我們有什麼影響? 　　．利率、發行貨幣，和股市、房市、匯率之間有什麼連動關係? 　　．通貨膨脹和通貨緊縮為什麼都相當可怕? 　　但問題是，這些理論知識對很多人來說太過複雜、冰冷。然而，每個國家的經濟都其獨特之處，一旦理解，你會發現從經濟學的角度來看待這個世界，將會出現許多不同的面貌。 　　我希望這本書能幫助大家瞭解全球市場的參與者，包括各個國家的政府、企業、個人、央行、監管機構等，以及OPEC（石油輸出國家組織）、歐盟、IMF（國際貨幣基金組織）等組織。它們之間牽一髮而動全身，時時刻刻都在進行博弈： 　　．中東、英美、俄羅斯圍繞著石油資源，展開了何種較量? 　　．1980年代兩次石油危機，為什麼韓國沒有受到太大影響? 　　．日本的財團如何將日本拖進「失落的三十年」？日本央行又如何發明了量化寬鬆政策? 　　．歐洲央行和日本央行拚命印鈔票，為何沒有達到刺激經濟的目的？ 　　．歐盟的體制存在哪些本質性的衝突？ 　　你會發現大部分國家在二戰後都經歷了一段裙帶資本主義（Crony Capitalism）時期；你會發現1980年代石油危機和資本自由化的大背景下，每個國家都有不同的境遇；你會發現2000年初全球的資本狂歡，為之後的金融海嘯埋下了哪些伏筆。 　　老實說，我研究這些國家、寫出自己對它們的理解，是因為我真的很著迷於這些議題。每一篇文章，都是從我感興趣的國家、主題出發，然後啃下大量有點晦澀、有點冰冷的報告，以及新聞和資料，再從中思考現象和資料背後的邏輯、各方力量的博弈，直至表像背後的溫度。而當我對某個國家、某種經濟體制、某個政策有了更深刻的理解時，我是非常興奮的。 　　我希望能用通俗易懂的語言，把我體會到的溫度、我著迷的重點，以及我對經濟學底層邏輯的理解，盡我所能的分享給你們。 　　最近，越來越多人留言跟我說，我分享的內容燃起了他們對經濟學的熱情。這裡面也不乏財經領域的學生。看到這些，我真的非常開心。也希望大家讀了這本書，不僅能瞭解這些國家、瞭解經濟學知識，也能體會到經濟學的樂趣、經濟學的溫度。 　　財經金融不無聊，也遠沒大家想的那麼複雜與煩瑣。 　　★這本書的主題是什麼？ 　　那麼，這本書到底講了哪些內容呢？ 　　簡單來說，可以用一句話總結：用「人話」帶大家一口氣瞭解各國經濟及其背後的底層邏輯。 　　可能有人會認為，我只用一兩萬字來介紹一國的經濟，篇幅這麼短一定無法講清楚，肯定會漏掉許多東西，畢竟人家可能花費好幾本書的篇幅都不一定能講明白呢。 　　從這個角度來看，書中部分內容確實講得不夠深入、不夠全面，我不否認這一點。 　　但我同時也認為，「精練」是這本書非常重要的價值。我希望大家能理解這是一本「通俗」的讀物。 　　這本書的內容經過大量簡化、提煉，我把最精簡、最核心、最基本的一些原理，用人人都讀得懂的語言表達出來。 　　這也和我長期從事自媒體工作的習慣相關：在一段影片中，能用一句話表達的內容就不要用兩句話，連續三句話觀眾不愛聽就會滑走了，我必須儘量保證每句話都對觀眾有吸引力。 　　如果你也希望花二三十分鐘瞭解一個國家的經濟、歷史、特色，還能清楚背後的經濟學原理，那麼恭喜你，這本書就是為你量身定做的！ 　　當然，由於我在寫作過程中大量篩選並簡化了內容，所以本書可能會讓部分讀者錯以為「經濟學原來不過如此」。 　　我想特別提醒大家：讀完這本書以後，千萬別誤以為經濟學是相當容易的，然後自認是百年難遇的經濟學天才，衝進金融市場打算撼動全球資本。 　　以史為鏡，可以知興替。我更加期待的，是大家能從這些國家的發展規律中，建立自己的理解和思考，幫助自己審時度勢，在生活和人生選擇方面做出更明智的選擇。因此，我們賦予了這本書一個更高層次意義的書名──《時勢》。 　　在寫作上，我儘量保持客觀，書中引用了不少圖表和資料。但客觀的資料其實會限制觀點的表達，讓大家讀起來不夠過癮。 　　查閱和引用資料也往往讓人感到疲憊，有時可能束縛思路，但卻是非常必要。我經常在進行深入分析後，自信滿滿地構建了一套巧妙的邏輯脈絡，或者試圖表達大多數人都會贊同的觀點，但在查閱資料後，卻發現自己的觀點根本無法驗證，甚至事實可能與我的假設完全相反。 這時，我只能推翻自己的邏輯，畢竟數字是不會騙人的。 　　我們生活在資訊爆炸的時代，擁有許多講解各個國家經濟的專業書籍，任何資訊你隨手一搜尋，0.05秒就能獲得上萬條搜尋結果，完全不缺資訊來源。 　　但問題是，許多專家、大師的講解常常太過專業，難以理解；而大多數速食式的短影音又缺乏專業與嚴謹，呈現出來的內容不一定可靠。 　　我想大家最缺少的其實是：一個能夠把專業的資訊和知識整理成「人話」，並分享出來的可靠資訊來源。 　　我希望這本書能夠做到這一點。

Chapter 3 日本之殤（三）匯率暴跌、債市閃崩 〈引言〉 最近幾年日本經濟就像坐雲霄飛車，忽上忽下，十分不穩定。2022年3月開始，日圓匯率連續暴跌，有一瀉千里之勢，一路暴跌至1997年亞洲金融危機以來的最低點，一向穩如磐石的日本國債也在2022年6月突然崩盤，日本雖然迎來了久違的通貨膨脹，卻高興不起來。 本章將為大家解讀2022年日本資本市場的動盪及其與國際資本市場的博弈。 ★日圓匯率暴跌的來龍去脈 我們先來談談日圓匯率從2022年3月開始暴跌的來龍去脈。如圖3-1所示，淺色線代表這一年日圓兌美元匯率的走勢，而深色線代表美國和日本10年期國債的利差，二者相關性極高。 日圓匯率漲跌都與這條深色的曲線相關。簡單來說，國債殖利率代表了對應貨幣的投資報酬率，當日本的國債殖利率相對美國越高，說明日圓的投資報酬率越高，投資日圓的人會越來越多，日圓就會升值，反之同理。所以國債利差和匯率是高度正相關的。 這就是為什麼美國一升息，其他國家也會被逼著一起升息，否則本國貨幣兌美元就要大幅貶值。 當然，兩者的相關性實際上沒有圖3-1顯示的這麼強烈，其中還包含一些隨機因素。如果把時間軸拉長，兩者之間其實有很大的差異，畢竟影響匯率的因素太多了，不能只用利差來解釋。 我簡單梳理2022年的全球經濟大事件，大致可以串成以下發展鏈：俄烏衝突導致能源危機，油價暴漲，導致美國通膨進一步加重，逼得聯準會趕緊升息，升息導致美國10年期國債殖利率飆升，和日本10年期國債利差大幅增加，使得資本流向收益率更高的美元，最終導致日圓兌美元匯率的暴跌。 許多人都意識到了其中的關聯。一聽到聯準會要升息，做空日圓馬上成為全球對沖基金最火熱的年度交易策略。 ★日圓匯率暴跌導致的後果 匯率漲跌對經濟的影響不像股票或房地產投資那麼絕對：上漲就是好事，下跌就是壞事。 那麼，日圓匯率暴跌意味著什麼呢？ 首先，日本的商品在國際市場上更便宜了，這樣就能刺激出口；其次，外國商品進口到日本市場變得更昂貴了，就會帶來通膨。 →輸入性通貨膨脹加劇 我們在前兩章曾多次提到，日本在歷史上作為出口大國，一直都力求日圓貶值，日圓升值反而是導致多次危機的重要原因。所以一般而言，日本政府聽到日圓貶值，心中應該是很高興的，但是，這次他們卻不太開心。