買入時機／賣出時機／獲利時機：輕鬆判讀經濟指標、自信選股的散戶進擊投資法

★蟬聯7週韓國暢銷榜TOP 20！ ★最受信賴的頂級投資人，YT影片累計1400萬次觀看！ 想增加被動收入卻沒時間盯盤？不想一檔股長抱多年？ 從總體經濟看出買賣時機，收益最大化的MVP投資法！ 　　看懂「經濟指標」、正確解讀「數字」、精準設定「時機」，散戶最強投資聖經！ 　　牛市不躁、熊市不慌，精準買入賣出的穩定獲利戰略 　　在「韓國華爾街」汝矣島擔任證券經紀人15年的康榮賢，透過徹底的資料和市場心理分析，正確推斷出宏觀經濟趨勢的上升和下降訊號，被譽為「買入・賣出之神」。書中涵蓋金融市場及實體經濟指標，讓你準確判斷、不錯失良機，搭配實際案例、線圖解說，新手也能秒懂！ 　　◤收益最大化的祕訣：機率出擊策略 　　金融市場上，不能只關注特定產業和近期出現飆漲的區間段，而要比較和分析整體金融市場的相對優勢。看清大盤後，才能跟著市場變動，擇時獲利；不在短期分批買進，而是長時間內每次少量購買。 　　◤專業證券人最愛用的金融市場指標：買入賣出指標大公開 　　・巴菲特指數：可顯示市場過熱與衰退程度，更能用來改變投資組合的部位。 　　・ADR（漲跌比率指標）：顯示市場會上漲或走跌，超過125表示過熱，可以賣出。 　　・M2（廣義貨幣）：流動性獲得大規模供應，股市會轉跌為升。 　　◤時機成熟，就使用「MVP投資法」射擊 　　怎麼擇時交易？運用MVP投資法，當價值（V）與價格（P）背離，在看見動能（M）時買進！運用宏觀經濟指標，找出領導股，再跟整體市場做比較、算價差，適合想每月增加被動收入卻沒時間看盤的散戶。 本書特色 　　1.韓國最受大眾信賴的頂級投資人傾囊相授20多年股票投資心法，教你辨認「最適合投資的時機」，不盯盤的穩定獲利法，適合把投資當副業的上班族和投資人。 　　2.應對聯準會升息、通貨膨脹等經濟狀況的投資戰略。 　　3.專業證券人教你應用「殖利率曲線倒掛」、CDS、VIX等各種指標。 　　【金句搶先看！擇時獲利的絕對原則，立即掌握】 　　＊成功的投資不是來自外在的情報，而是始於自己。 　　＊不是有錢的時候才買股票，而要買在可以賺錢的時候。 　　＊投資股票時，比起多賺一點，徹底落實風險管理才是更聰明的想法， 　　＊散戶要保留足夠的本金，在慢慢積攢本金的狀態下，努力等待上漲期來臨。 　　＊股票市場與實體市場會相互影響，不斷尋找彼此之間的平衡。 　　＊景氣循環都是基於Fed調漲利率而形成，每10年會週期性反覆發生。當環境不同，主導的產業就會不一樣。 　　＊在股價指數處於高點時進行風險管理，一檔股票的持股比例不能超過30％以上，股票分多次買進，賣出時至少要分兩、三次賣出。 　　＊快攻是一種在股價上漲時，跟著大趨勢進場吃一波的策略。加倉這個方法適合想要投資長期趨勢的人，優點是可以便宜買進股票，但如果選股選錯，就必須時間等待，股價持續下跌就可能會遭受鉅額虧損。從難易度來說，加倉比快攻更難。 　　＊有些股票在股價指數走跌時依然逆勢上漲，並不代表就是領導股，而是利基市場（niche market）。領導股會在大盤下跌時反向主導。當指數上漲時，領導股會引領上漲，漲幅勝過指數，當其他股票走跌時，擁有力量可以撐起整個指數，這種股票就可以稱為領導股。

Mr.Market市場先生（財經作家） 　　小朋友學投資團隊 　　元重在（法務法人世宗中國法人代表律師） 　　李世榮（成均館大學媒體傳播學系教授） 　　股市小黑（財經作家） 　　（依姓氏首字筆劃排序） 　 　　其實我不懂股票，但我很了解康榮賢。他從大學開始就很認真並努力鑽研股票，會因為自己的洞悉而猶豫不決，有時候又會過度埋首於其中。 　　他為股票又哭又笑，不知不覺間也步入了中年。他能夠在汝矣島這個看似華麗卻實而孤獨的冷酷之森堅持到現在，就連身為朋友的我，都覺得他實在難能可貴。他告訴我，他寫了一本股票的書，看來現在的他有些關於股票的事想傳達給大家。我想叮嚀本書的讀者——不要相信康榮賢，請不要相信他，而是要利用他。歸根究柢，決策還是要靠自己。康榮賢可能會失手，也可能會誤判。但至少據我所知，他依然努力地把失誤降到最低，不斷卯足全力做出更正確的決定。其實在某些情況下，比起做出正確的判斷，最困難的反而是「相信自己的判斷並付諸行動」。我看過很多次做完決策依然猶豫不決的康榮賢，也看過他過度埋首於某些決策中，所以，請不要相信他，而是要利用他。 　　如果你想要好好利用他，這本書就是最佳的選擇。他為了在篇幅有限的書中收錄自己的判斷標準和投資心法，歷經反覆修改，才嘔心瀝血地完成了這本書。這本書就是康榮賢使用手冊，如果你想好好利用康榮賢，就讀一讀本書吧！－－元重在｜法務法人世宗中國法人代表律師 　　讀完本書之後，我對作者在股市投資上的洞悉與手法感觸頗深。本書敲響了警鈴，企圖點醒在股市裡已經失去直覺和常識的投資人。內容講述了我們要如何以宏觀市場為基礎，使用由上而下式投資法，聰明做投資，也提出了身為投資人不能不知道的投資觀點。作者是投資老手，很清楚何謂經濟指標，以及經濟指標會對股票帶來什麼影響。作者講述了對於這些指標的基本分析與了解，會如何帶來珍貴的洞察力，從而讓我們了解市場的動向，也解釋了這些指標如何幫助投資人做出建立在情報上的投資決策。 　　本書簡潔有力，就算是略懂股市的人，也能從中輕鬆了解股市的概念與原理。除此之外，為了實質體現出投資的核心要點與投資策略的概念，作者還提出了實際案例及研究結果作為輔助。 　　如果你想更深度了解股市，想使用由上而下式投資法聰明做投資，誠摯推薦你閱讀本書。－－李世榮｜成均館大學媒體傳播學系教授

推薦語 前言　希望這本書能成為藍圖，獻給朝著遠方旅行的你 PART 1　跌進煉金術裡的散戶，需要的不是法則，而是原則 Intro　股票投資有所謂的不敗法則嗎？ Chapter 1　股票投資人是價格接受者 Chapter 2　重點是「When to buy」 Chapter 3　看不清大盤，就要避免投資 Chapter 4　控制費用比收益更重要 Chapter 5　心理控制者和被控制者 Chapter 6　新聞與分析報告，該看哪一個？ Chapter 7　投資人失去的認知能力，找回你的客觀性 PART 2　基於指標的投資策略 Intro　領先、落後與背離 Chapter 1　證券人熱愛的金融市場指標 Chapter 2　汝矣島崇尚的實體經濟指標 Chapter 3　暴漲的核心，時間跨度與背離 PART 3　在什麼都可以買的市場上，不知道該買什麼的投資人 Intro　不存在於股票投資裡的三樣東西：證照、三振出局、到期日 Chapter 1　不必癡癡地等，就能成功投資領導股 Chapter 2　選股的標準與範圍設定 Chapter 3　交易的雙叉路 Chapter 4 　MVP投資法 Chapter 5　利用本益比區間帶做交易 PART 4　投資的過程不是填滿，而是淨空 Intro　選擇學習，不要選擇絕望 Chapter 1　不放下手裡緊握的東西，就擁有不了其他東西 Chapter 2　為什麼下跌比上漲更需要關注？ Chapter 3　即便指數上漲還是賺不到錢的原因 Chapter 4　成功投資人都在尋找的寶物：成長與證據 後記　沒股票才是真的好命

前言 希望這本書能成為藍圖，獻給朝向遠方旅行的你 　　回想起年輕時，為了學習股票投資經常去書店晃悠的那段時光，我便有點害怕提筆寫下與投資有關的書籍。我擔心自己所寫的書，是不是對某些人而言，只是一段毫無用處的廢話；另一方面又希望自己的書，能夠有如過去我自己曾經每天帶在身邊翻閱，非常喜歡的書一樣，對於某些人而言富有意義。想到這裡，肩膀就沉重了起來。 　　投資的過程中，鬱悶總如泉湧般滔滔不絕，反覆歷經失敗，帶來了無盡的憂傷。研究成功人士的歷程、追尋成功投資人的經驗，不僅沒有帶來成功，反而可能愈虧愈多。每天都認真鑽研，但學習的過程並不順利，內心感到非常委屈、想哭，有時甚至會跌入想尋死的絕望之中，上述這樣的經驗我都經歷過。我在想，也許我能為讀者帶來一點什麼也不一定！ 　　如果能寫的內容有限，我會想收錄怎麼樣的內容呢？我想篩選出，就算時間流淌也能夠長時間反覆咀嚼、富有韌性的內容。談論投資技法的選擇雖然十分多元，但相較之下我在這方面的投資經驗並不多。而且書店裡目前也已經有很多談論這類主題的書籍了。 　　我首先限縮了範圍，所以在決定本書的主題時並沒有遇到太多困難。我希望散戶在面對使他們感到茫然的投資分析時，本書可以成為智慧的溶劑，幫助散戶解開那些盤根錯節，有如石頭般堅硬的因果關係。 　　優秀的投資分析和策略並非專家的專利。利率、企業績效、領頭產業、週期、企業「估值」（valuation）等用語，雖然看起來好像很難，但逐一了解後，就會發現它們不過是把一些常識有效壓縮加工而成的用語。我認為股市就好比我們在和朋友聊節氣變化一樣，散戶肯定也能基於非常基本的常識，以及對股票合理的了解與情緒，與股市專家進行溝通。 　　至於那些進入股市後失去直覺與常識的投資人，我希望這本書能夠重新喚回你們的感覺，也希望這本書對於還在苦惱、不知從何著墨的投資人而言，是一本可以隨時都能輕鬆翻閱，有如指導手冊一般的書籍。我在書中很努力與大家一起探討單純卻又充滿洞見的投資指標，有時候一張照片比100頁論文來得更有用，對吧？ 　　對於喜歡基於宏觀分析，使用「由上而下」（top-down）式投資的投資人，本書可以幫助你們針對經濟指標進行基礎的分析和理解。我相信歷史總會反覆上演，而裡面存在著源源不絕的真理。所以，除了股票以外，我也企圖把投資的範圍拓展到債券、原物料和貨幣。 　　我的方法不是正確的唯一解答，只不過是其中一種模範答案。相較於明確的原則，我更傾向於使用機率計算的方式，我會藉由自己過去成功的經驗，為各位進行講解。過去的我，渴望在股市裡功成名就，我希望這本書可以成為一張簡單的藍圖，獻給剛出發的你。雖然無法一一詳述，但我希望能夠讓各位看見市場整體的趨勢。 　　本書發行時，我希望投資人作為「價格接受者」（price taker），能夠從中找到從容，不要被困在天花亂墜的理論裡，也不要只懂得花言巧語，期望各位成為能懂得觀察並了解市場真實面貌的法布爾。

重點是「When to buy」（節錄） 不會區分漲退潮的投資策略 投資策略的花言巧語中，最具代表性的就是「股票只要長時間持有就會上漲，所以先買進然後長期持有，就可以大舉獲利」。這個理論來自股價指數長期看來都處於走揚的狀態，所以只要長期投資就可以獲利，與此同時，他們還會摘錄長線投資大師巴菲特與彼得・林區（Peter Lynch）的部分言論，支持自己的主張，然而，事實真的是這樣嗎？ 由於韓國的股票大多數情況都不是這樣，所以讓我們以美國的微軟舉例。 2000年股價達到高峰的微軟，在2017年終於結束大幅度的跌幅回升了，體現出了長期投資所帶來的勝利。爾後落在60美元左右的微軟股價，在2020年飆漲至350美元，如果長期投資不僅可以回本，還可以大舉獲利，似乎沒錯。因為事過境遷，回頭看股票線圖確實是這樣，但有人想過，這17年來，這些投資人過著怎樣的生活嗎？2008年美國大蕭條過後，股價翻了10倍的股票比比皆是。但是這17年以來，在如此眾多的經濟變數之中，他們只能勉強保本，然後額外獲得了一些補償，這真的是什麼偉大的投資策略嗎？ 巴菲特指數反應的是GDP與股市總市值的比率，從而判斷市場整體處於被高估還是低估的狀態。2000年時，任誰看來，市場都已經進入了172％的金融高估狀態。 可以肯定的是，2019年以後市場所處的高估狀態，更勝於2000年網路泡沫時期。某一些股票可能會跟微軟一樣，面臨超過10年，甚至近20年的非自願長期投資狀態。 神奇的地方在於，當巴菲特指數進入高點區時，巴菲特也申報了美國原油和天然氣業者的股份，選擇繼續投資。這是不是巴菲特不看重市場的證據呢？對此，巴菲特說了，如果投資標的或產業，擁有足以在市場洪流中支撐自己的護城河，他就會投資，就算市場正在大幅動盪，他也會堅韌不拔地繼續推進。 巴菲特說：「沒有人能夠猜對市場的走勢，這種時候就應該專注於研究個股」。他的意思只是希望大家不去猜測市場的走勢，但他從來都沒說過：我們沒必要觀察市場，應該對經濟動向睜一隻眼閉一隻眼。 有人問巴菲特： 「你如果賣出股票，市場肯定會暴跌，那麼，你是如何準確判斷市場的呢？」