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约3800年前，《汉谟拉比法典》就向我们传达出一条人类进化的法则——在人与人的交往中建立对称关系，以防止有人转嫁隐藏的“尾部风险”。古往今来，人类的任何一条法律、任何一项教谕，也都是基于“对称性”原则的，但实际上，非对称风险也一直存在于人类历史之中。塔勒布提出，人们在面对非对称风险和外部压力时，只有践行“风险共担”的原则，才能做出正确的决策，以应对现实世界中的不确定性。 《非对称风险》这本书共包含四个主题：不确定性以及知识的可靠性；人类事务的对称性原则，包括公平、正义、责任感、相互性；交易中的信息共享；复杂系统中以及在现实世界中的理性。书中的内容可谓是包罗万象：主观动机分析、车买卖、道德伦理、契约理论、学术界以及现实世界的学习、康德法则、政府权力、风险科学、知识分子与现实世界的互动、政府责任、社会正义、期权理论、基本人权、狗屎的供应商、神学……
纳西姆·尼古拉斯·塔勒布 畅销书《黑天鹅》《反脆弱》《随机漫步的傻瓜》的作者。塔勒布的“不确定性”系列丛书已被译为36国语言在全球发行。 纳西姆▪尼古拉斯▪塔勒布，是我们这个时代伟大的思想者之一。当今令人敬畏的风险管理理论学者，被誉为拥有“罕见的勇气与博学”。塔勒布倾其一生研究不确定性、概率和知识的问题。他撰写了50篇学术论文来探讨“不确定性”，内容涉及国际关系、风险管理、统计物理学。主要研究课题是“在不透明环境下的决策”，为引导我们如何生活在一个我们并不理解的世界中提供指南或原则。 在成为一个全职作家和学术研究者之前，塔勒布做了20年的商人和交易员。现在受聘于纽约大学理工学院，任风险工程学特聘教授。
RECOMMENDED BY
《非对称风险》再次印证了风险具有内生性。我们不可能消灭风险但可以分散、配置与共担风险，这是金融的基本逻辑。我们应深刻理解金融的基本逻辑，正确把握资本市场的本质内涵。 ——吴晓求 中国人民大学副校长 塔勒布是当今世界的奇人，他用一个个小故事讲透了一些基本的哲理 ，从而深刻地影响着这个世界。他的新作《非对称风险》对当今中国具有启发性，特别建议大家仔细一读！ ——李稻葵 清华大学中国经济思想与实践研究院院长 塔勒布在知识的海洋中纵横，掬取合适的材料，勾勒知识的不确定下形态各异的非对称性，以及对称性的风险共担的必要性。或神话，或宗教，或正史，或杂记，透过这些形散神聚的故事集，塔勒布的核心观点聚焦到一点：没有“风险共担”就一事无成，理性在于避免系统性毁灭。 ——巴曙松 教授，北京大学汇丰金融研究院执行院长，香港交易所首席中国经济学家 新古典经济学大大推动了经济全球化，也包括金融自由化，使得20世纪80年代以来全球经济实现了快速增长与低通货膨胀，但也带来了资产泡沫、贫富分化等问题，政府开始加强金融监管，随之可能引发泡沫破裂，这就是金融周期在起作用。从这个角度看，塔勒布这本书提醒投资者，只有做好风险防范才能获取稳定收益。 ——彭文生，光大证券全球首席经济学家 投资一定要回归常识。一方面，优秀公司一定是少的，所以要花大力气去寻找。另一方面，不要过分高估自己，只有全心全意地投入去做一件事情时，你才能了解其中的风险。《非对称风险》这本书很好地诠释了这个道理。 ——李迅雷，经济学家 越来越多的风险正在爆发。风险是对自己不利的概率分布，虽然很多风险人们无从掌握，但通过理性，以及对对称原则的坚持，还是能更大限度地规避风险的。这是一本在恰当的时候出现的恰当的书。 ——秦朔 人文财经学者、秦朔朋友圈发起人 人类历史进程中，一直存在一条古老的原则，即对称性。然而在现实世界中，塔勒布所提出的非对称风险却无处不在。我们如何应对？塔勒布在新书中提醒我们，在做决策时要风险共担。 ——罗振宇，得到APP创始人
TABLE OF CONTENT
推荐序1 风险共担：市场变革中的因应之道 巴曙松教授，北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所首席中国经济学家 推荐序2 中国视角下的“非对称风险” 王 文，中国人民大学重阳金融研究院执行院长 译序 第一卷 绪论 安泰俄斯之死 009 今天的利比亚 玩人丧德 古之军阀亦有道矣 罗伯特·鲁宾的勾当 学会做减法 对称性021 从汉谟拉比到康德 从康德到胖子托尼 现代主义 将灵魂投入“风险共担” 不确定性的共同基因 055 我的探索之路 一群牛对着我弹琴 书评家们 本书的组织架构 日常生活中的非对称性 第二卷 初探代理人问题 第1章 为什么每个人都必须吃掉自己捕到的海龟：不确定条件下的公平性问题 067 每天都有新客户 罗得岛粮食的价格 不确定性中的公平性问题 瓦·萨夫拉和“域外人” 自己人和外面人 “我们”的最佳规模 你在对角线上吗? 所有人在一条船上 对别人的书评头论足 短暂的就医经历 第三卷 最大的非对称性 第2章 最不宽容者获胜：顽固少数派的主导地位 091 对花生过敏的罪犯 重整化 否决权 通用语 基因vs 语言 宗教单行道 重申去中心化 我的道德，你的约束 从统计概率看少数派主导现象的稳定性 波普– 哥德尔悖论 科学和市场的偏锋 一头狮子就够了 总结与展望 第四卷 狗群中的狼 第3章 如何合法地控制他人 119 控制飞行员 从公司雇员到公司正式员工 科斯的理论 复杂性 一种奇特的“奴隶制” 自由从来就不是免费的 狗群中的狼 损失厌恶 君士坦丁堡的余晖 不要指望官僚斯坦 第4 章 别人为你承担风险 139 我还有房贷和两只猫 找寻隐藏的脆弱性 如何让人体炸弹杀手承担风险? 第五卷 活着就要承担风险 第5 章 模拟机中的生活 151 耶稣承担了风险 帕斯卡的机会主义 黑客帝国 这位唐纳德 第6 章 聪明的白痴 157 去哪里找椰子 科学和唯科学主义 庸 知 别和俄国人喝酒 小 结 后 记 第7 章 平等和风险共担 163 不平等vs 不平等 静态和动态 皮凯蒂和令人反感的官僚阶层 鞋匠忌妒鞋匠 不平等，财富和垂直社会化 共情和自保 数据，随便什么数据 公职人员的道德 第8 章 一个叫林迪的专家 179 谁是真正的专家? 林迪的林迪 我们需要评判吗? 和女王一起喝茶 体 制 违背个人利益 重申把灵魂投入“风险共担” 科学倾向于林迪 实践还是理论? 祖母vs 研究员 简述祖先的智慧 第六卷 再探代理人问题 第9 章 外科医生看起来应该不像外科医生 197 看上去是块儿料 绿色木材谬误 精心打扮过的商业计划书 万圣节主教 快刀斩乱“结” 生活中的过度智能化 另一种干预 黄金大米 补 偿 教育是奢侈品消费 文凭的经验 真正的健身房看起来不像健身房 第10 章 只有富人受害：其他人的偏好 金杯奉鸩 大型殡仪馆 聊 天 进步的非线性 第11 章 行胜于言 219 难以拒绝的提议 阿萨辛派 暗杀是营销手段 暗杀“完善”了民主政治 “风险共担”的照相机 第12 章 事实是真的，新闻是假的 如何与自己的意见相左 信息不喜欢被拥有 异议的道德 第13 章 经营美德 233 公众和私人 美德商贩 “真是”还是“真像”？ 买卖圣职 美德是关于他人和集体的 不受欢迎的美德 承担风险 第14 章 和平，不靠条约，也不靠战争 243 火星vs 土星 狮群去哪儿了? 急诊室里看历史 第七卷 宗教、信仰和风险共担 第15 章 他们提到宗教的时候并不知道自己在说什么 255 信仰vs 信仰 自由主义和没有教堂的宗教信仰 第16 章 信仰是一种“风险共担” 神不喜欢廉价信号 证 据 第17 章 教皇是无神论者吗? 267 表面虔诚 第八卷 风险和理性 第18 章 如何对理性保持理性 273 视觉欺骗 遍历性优先 从西蒙到吉仁泽 显示自己的偏好 宗教为何存在? “嘴炮”，廉价的“嘴炮” 林迪怎么说? 华丽中的朴素 第19 章 承担风险的逻辑 285 遍历性 重复风险 你是一个怎样的人? 勇气和审慎并不矛盾 重申理性 拥抱风险 天真的实证主义 总 结 后 记 303 致 谢 307 附录1 违背直觉的事情 309 附录2 技术性附录 313 附录3 词汇表 327 注 释 333 参考书目 339
PREFACE/READING GUIDANCE
绪论 这本书是我的“不确定性”系列丛书的一部分，这套被我戏称为“投资协奏曲”的系列丛书包括：（1）有关风险共担的讨论；（2）哲学寓言；（3）对随机现象的科学分析和评论，即如何在不确定性的条件下工作、生活、吃饭、睡觉、争辩、吵架、交友、享乐并做出决定。尽管这本书是面向普罗大众写的，但是我还是要提醒大家，本书读起来可能更像是一本论文集，它将不同于你们平时熟悉的那种无聊的畅销书（不过本书附录部分的数学推导可能真的有点儿无聊）。 本书包括四个方面的主题：（1）知识的不确定性以及可靠性（包括用具体实践和科学分析两种方法获得的知识—我认为通过这两种方法获得的知识是有区别的），通俗地说，就是嗅出哪些所谓的知识其实是“狗屎”；（2）人类事务的对称性原则，包括公平、正义、责任感、互惠性；（3）交易中的信息共享；（4）复杂系统以及现实世界中的理性。这四个方面的内容相互独立，不能混淆，而且，这四个方面的内容使得一个人直接暴露在交易的风险共担之中。 这并不仅仅是指公平、效率和风险控制，你暴露在交易中的四个方面恰恰是你理解这个现实世界的关键。 首先，想象你有一台“狗屎探测仪”，它能帮助你找出理论和实践的差异，伪科学和真正的专业知识的差异，学术象牙塔（我在这里使用学术这个词时带有贬义色彩）和现实世界的差异。尤吉·贝拉曾经说过，在学者眼里，学术界和真实的世界是没有差异的，但是在真实的世界里，两者之间存在巨大的差异。 其次，你得意识到生活中的对称性和互惠性常会遭到扭曲：如果你想获得回报，你就必须承担风险，而不是让别人替你承担损失。如果你把风险强加给别人，你就必须给他们一定的补偿，你对待他们必须像你希望被他们对待的那样。总之，你必须无私且公平地承担整个事情的后果。如果你给出一个观点，尤其是经济方面的建议，你就或多或少地把你自己暴露在这个建议的后果之中了，因为你的听众会这么想，“别告诉我为什么，你只要告诉我你自己买什么股票就行了”。 第三，本书还会涉及你应该把哪些信息与别人共享，当你要在一辆车上花掉你大部分积蓄的时候，你面对的二手车推销员应该告诉你哪些信息？ 第四，本书还将讨论什么是理性和时间。现实世界中的理性并不是《纽约客》杂志编辑或者某些心理学家使用的一阶函数模型，而是广泛且深入地存在于你的生活中的数据。 别误会，本书里讲的投资人暴露在“风险共担”的枪林弹雨中，并不是行为金融学里面的动机与后果问题。不！这是一个关于对称性的讨论，也就是说，如果有什么东西搞砸了，那么你得承受一部分伤害，付出一部分代价。 有鉴于此，本书包含的内容相当广泛，主观动机分析、二手车买卖、道德伦理、契约理论、学术界以及现实世界的学习、康德法则、政府权力、风险科学、知识分子与现实世界的互动、政府责任、社会正义、期权理论、基本人权、狗屎的供应商、神学……我还是住嘴吧！ 一个更准确的书名 我曾经考虑过给本书起一个不同的名字，更加准确但也因之更无趣的名字，那就是“暴露在游戏中的另一面：被忽略的非对称性及其后果”，我喜欢惊险刺激的体验，不喜欢强加给读者一本从名字开始就平庸、正确却无聊的书，现在，遵循我本人倡导的风险共担中的互惠性原则，我邀请读者和我一起加入一场充满奇趣的思想旅程。 只要读完60 页左右的正文，读者就会发现“风险共担”中强调的对称性原则的重要性、普遍性和独特性。但是，我建议读者不要过多地纠结于为什么某个概念是重要的，过多地纠结于概念本身将妨碍你在实践中理解这个概念。 除了不纠结于概念本身以外，阅读本书还需要直觉的帮助。一旦你在本书的启发下，凭直觉意识到那些平时被你忽略的非对称性，你将感受到一种巨大的惊奇，这种惊奇将帮助你反思自己平时的思考方式，有时候这种反思是痛苦的，但在大多数情况下，你会受益匪浅，并将更深刻地理解你所处的现实世界。 为什么那些旨在保护少数族群的法规最终让大多数人感到不舒服？为什么所谓的普世主义最终害了它本该帮助的那些穷人？为什么当今世界被奴役的人比罗马帝国时代还多？为什么你的外科医生看起来不像是一个试图帮助你的人？为什么今天的教会更多地强调耶稣基督人性的一面而非其神性，后者不是基督和我们人类最大的区别吗？为什么历史学家撰写的历史书中，总是充满了战争而不是和平，人类历史的大多数时间难道不是和平时期吗？为什么你在经济和宗教方面获取的免费信息对你的帮助几乎为零？为什么有明显缺陷的候选人比毫无瑕疵的候选人看起来更可靠？为什么我们都崇拜那个反叛罗马帝国失败的迦太基英雄汉尼拔？尽管雇用了一批能干的人，为什么一个公司瞬间就倒闭了？为什么那些邪教总能在不同人群中收获一定比例的信众？外交事务是如何推进的？为什么你不该向有组织的慈善机构捐款（除非它们能像优步那样高效运转）？为什么基因和语言的传播方式不同？为什么一个群体的规模很重要（如果一个渔夫群体的规模发生变化，群体内部可能从相互合作转为相互争斗）？为什么行为经济学几乎不研究个体的行为，而市场几乎与参与者的偏见无关？为什么只有理性才能在市场上生存，是什么机制让理性的投资人活了下来？什么才是承担风险的实质？ 对于我个人而言，到市场上去亲历“风险共担”，意味着我将体验到：人类的正义理想、个人的荣誉感、自我牺牲精神，以及其他事关人类生存的最宝贵的品质。 对于市场参与者来说，“风险共担”意味着你必须坚信“实践出真知”，而且“实践是获得真理和获悉真相的唯独途径”。这应该成为读者阅读本书时谨记的法则，这条法则有助于你澄清当今世界上许多分歧所带来的误解。 这些分歧包括：采取行动还是坐而论道、发表承担责任还是澄清动机、从事实践还是钻研理论、追求荣誉还是在意名声、发表真知灼见还是夸夸其谈、具体分析还是抽象总结、道德约束还是法律制裁、真材实料还是花哨包装、追逐利润还是循规蹈矩、提倡原创力还是执行力、藏锋敛锐还是招摇过市、为爱坚守还是被钱驱使、考文垂还是布鲁塞尔（欧洲的分裂还是统一）、奥马哈还是华盛顿（江湖之远还是庙堂之高）、真实的人性还是经济学模型中理性的人、动手创作还是编辑加工、老卡托还是奥巴马（恪守体制还是试图突破）、以学为乐还是以学为生、尊重科学还是唯科学主义、投身政治还是成为政客、为爱而生还是为钱而活、民主分权还是集中治理、依赖崇高的精神还是规范的文本、口碑营销还是广告大战、全身心投入还是口头表态，还有最关键的问题—集体主义还是个人主义。 让我们从中抽取几对关系来做一下对比研究，由此读者就能理解为什么不同事物之间会有超越自身的广泛联系。
CONTENT PREVIEW OF THE BOOK
推荐序1：风险共担：市场变革中的因应之道 巴曙松 教授 北京大学汇丰金融研究院执行院长、香港交易所首席中国经济学家 对于全球金融界来说，纳西姆·塔勒布并不陌生。有“黑天鹅之父”之称的塔勒布，无疑是位金融市场的特立独行者，从华尔街的期权交易员到“不确定性”理论界的专家，自2001年《随机漫步的傻瓜》一书出版以来，他就成了华尔街一个引人关注的协作者。他先后出版了“不确定性”四部曲：《随机漫步的傻瓜》、《黑天鹅》、《反脆弱》和这本《非对称风险》。塔勒布更是在这本书中经常对华尔街极尽戏谑和调侃，例如，2009年的达沃斯论坛上，他对雷曼兄弟的破产表示“开心”，表示这是雷曼兄弟公司罪有应得。当然，在各种争议中，塔勒布让市场更为印象深刻的仍然是他对不确定性的深刻思考。 在《非对称风险》这本书中，塔勒布十分强调知行合一，他旗帜鲜明地指出，要发表观点，你首先要入局（skin in the game），要使自己成为风险收益对称的风险共担者，空中楼阁式的夸夸其谈或宏篇大论毫无意义。在现实世界中，塔勒布笔下的非对称性，可以说无处不在。在本书中，塔勒布涉及的视野宏大，从安泰俄斯之死到墨丘利的拒食海龟，从罗得岛上的出售粮食到罗伯特·鲁宾所在的华尔街销售金融产品，从3 800年前的《汉谟拉比法典》中的对称性到现代社会财富的巨大不平等；塔勒布在知识的海洋中纵横，掬取合适的材料，勾勒知识的不确定下形态各异的非对称性，以及对称性的风险共担的必要性。或神话，或宗教，或正史，或杂记，透过这些形散神聚的故事集，塔勒布的核心观点聚焦到一点：没有“风险共担”就一事无成，真正的理性在于避免系统性毁灭。 在资本市场层面，风险共担更为关键，本书中作者对此也批判得最为尖锐。从被作者批评为“对金融风险几乎一无所知的伯南克”，到“罗伯特·鲁宾的勾当”，再到“信口雌黄的宏观政治经济学家”……而被视为现代资本市场代表的华尔街，在作者笔下几乎成了骗子们炫耀骗技的舞台、非对称风险的高发地。在作者看来，无论是什么市场主体，都应充分认识到无处不在的信息非对称性，并在此基础上（就像作者明确指出的）“将灵魂投入‘风险共担’中去”。正如作者那句有点绝对又不无启发的结束语：没有“风险共担”就一事无成。 当然，就像英国《卫报》专栏作家佐伊·威廉姆斯（Zoe Williams）在本书书评中所指出的，尽管本书的核心观点非常有吸引力，但在细节上存在一些瑕疵。比如书中提到的“1982 年英阿马岛战争中，英国皇室成员安德鲁王子驾驶着直升机在前线作战时，承担了比普通士兵更多的风险”；以及，对英国的清真食品比例的描写等细节，在威廉姆斯看来，都与真相有出入。 另外，本书中，作者以嘲讽的口吻批评说，“2010 年，对金融风险几乎一无所知的伯南克连任美联储主席”，早在2009 年的达沃斯论坛上，塔勒布就曾直接呼吁：“美国政府‘绝对必须’对银行实施国有化，以阻止其给金融系统带来更多损失。”（2009，路透社）我们不知道如果美国政府对银行实施国有化的真实后果，也暂且不论伯南克的政策从长期看，是否恶化了美国金融机构的道德风险，至少从十年后的今天回头去看，纵向上对比，这轮金融危机的结局相比肇始于1929 年的那轮大萧条的结局要好得多；横向对比欧洲、日本的银行业，2008 年金融危机之后的美国银行业发展得也没那么差。至于伯南克任职美联储期间，与时任美国财政部部长亨利·保尔森一起推出的危机应对政策，虽然在作者看来，“政府主导的救援行动，使得整个金融市场的运行机制脱离了‘决策者承担后果’的风险匹配原则，使得市场的受益者、决策者和参与者可以脱离‘风险共担’，在不承担风险的情况下做出决定并攫取利益”，但是伯南克以及保尔森受到的好评绝不只是来自华尔街的那些“利益攫取者”。比如巴菲特就曾在2014 年接受CNBC（美国全球性财经有线电视卫星新闻台）采访时明确指出：“2008 年的时候，我们的金融系统被几个人所拯救，如果不是亨利·保尔森和美联储前主席伯南克，我们现在将生活在一个相当不同的国家里。”当然，在作者眼中，巴菲特不过是一个随机游走状态下运气特别好的傻瓜（2010，CNBC）。不过，退一步说，哪怕伯南克真的像作者所揭露的，对金融风险一无所知，但无论是伯南克还是保尔森，对紧急救援措施可能引发的道德风险都有着非常清醒的认识。在《行动的勇气》一书中，伯南克这样写道：“无论大家是否理解，我们采取救助措施确实可以避免金融体系出现灾难性的崩溃，有利于保护美国经济，符合每个人的利益……2008 年9 月，我绝对相信，在一场重大的金融危机期间，一味强调道德风险，会产生误导作用，也是非常危险的。” 最后，我也想对本书的英文书名Skin in the Game 谈点儿个人理解。如果用直白一些的译法，我觉得可以直接翻译为：入局。金融是一门具有很强现实性和操作性的专业，站在旁边看的，终究只是看客。入局，并共担风险，才能更加贴切地理解这个变动不居的市场，实际上这也是塔勒布一直强调的。 是为序。
