Product Info
- PRODUCT INFORMATION
- RECOMMENDED BY
- TABLE OF CONTENT
- PREFACE/READING GUIDANCE
- CONTENT PREVIEW OF THE BOOK
Description
Description
PRODUCT INFORMATION
巴菲特投資法的最佳代言人，創造年化報酬率28%的超級仿效者！ 《富比士雜誌》與《巴倫週刊》爭相報導的傳奇投資故事！ 「這是一本我一直想看的書！」¾¾價值投資部落客雷浩斯專文推薦 「來自21世紀的投資傳奇故事」¾¾帕波萊基金投資績效非常優越，2013年9月的富比士雜誌報導此基金自2000年以來，曾以1100%的超高報酬率打敗大盤。即使績效傲人，創辦人帕波萊為人卻非常的低調，完全不張揚。他最著名的事情之一是在2008年和價值投資者蓋伊．斯皮爾(Guy Spier)兩人一起以65萬美金標下巴菲特慈善午餐。 以巴菲特基金為藍圖的投資心法 所有的投資人都知道，如果你想賺取高額報酬，必定得承擔極大的風險。當然，價值投資的先驅¾¾班傑明．葛拉漢、華倫．巴菲特和查理．蒙格的事蹟已應驗，確實有方法能使投資風險降到最低，並創造一個合理的利潤。而本書所闡述的當道投資法，將使價值投資策略更進一步提升，除了低風險之外，更能賺取高額報酬。 當道投資法神秘的獲利法則 作者大力提倡當道投資 (Dhandho)，意思是「創造財富的事業」。 在此架構中，莫尼斯．帕波萊說明了來自印度移民的旅館經營模式，如何成功運用在股票市場的個別投資中。他們在美國大約擁有價值$400億的汽車旅館資產，每年繳納的稅金高達$7.25億，雇用員工將近百萬人。究竟一小群出身卑微的族群，最終為何能夠掌控如此龐大的資源呢？ 連維珍航空老闆都是當道投資法典範 對於一個管制嚴格的航空產業，而且至少需要一架價值2億美金747巨無霸客機，如果能學習理查．布蘭森在幾乎不投入資本的情況下，在這個領域開創新事業，那麼你就能夠運用最少的資本開創任何事業。作者引用布蘭森從音樂人變成航空巨擘的精彩故事，儼然是當道投資法的最佳代言人。
帕波萊投資基金的創辦人。基金自1999年成立，是仿效1950年代巴菲特合夥基金的一家投資機構。若投資人在帕波萊基金創立當年度投下＄10萬資金，於2006年將大幅成長為＄ 659,000，實際獲取的年化報酬高達28%，戰勝了99%各大管理基金與大盤指數。《富比士雜誌》與《巴倫週刊》都曾報導帕波萊的相關故事，他也經常擔任CNBC和彭博社等財金節目的來賓。 帕波萊後來將其投資心法完整揭露於著作——《下重注的本事》中。書中帕波萊將融合價值投資先驅葛拉漢、巴菲特及蒙格的方法，轉化為適用在個人投資者的策略，建構出一個清楚明瞭的當道投資法則，進而協助投資人及專業人士達到超越大盤的績效。
台大商學系，Essex University經濟系，UCLA經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧，目前從事專業翻譯。
RECOMMENDED BY
下重注的本事：精準決策背後的思維邏輯！ 價值投資部落客 雷浩斯 這本《下重注的本事：當道投資人的高勝算法則》一直是我很想看的一本書，感謝寰宇願意出版此書造福讀者。 看到這本書，讀者也許會想：誰是莫尼斯．帕波萊？他是印度孟買人，出生於1964年6月12日，1983年到了美國，一開始並不是財經相關業者，而是一個事業非常成功的工程師，之後他把公司賣掉獲利了結，成立了一個仿照了巴菲特早期投資架構的基金。 他的基金投資績效非常優越，2013年9月的富比士雜誌報導他從2000年起，以1100%的報酬率打敗大盤。即使他績效傲人，但是為人卻非常的低調，完全不張揚。他最著名的事情之一是在2008年和價值投資者蓋伊．斯皮爾(Guy Spier)兩人一起以65萬美金標下巴菲特慈善午餐。 這本書提到當道Dhandho這個字，意思就是『低風險高收益的投資架構』，很多人總是認為高報酬背後要承擔高風險，但是風險和報酬絕非一體兩面，如果你能仔細的做出決策流程，就能選出『低風險高報酬』的投資個案。 帕波萊用流暢的方式說出四個故事，以及舉例了他自己的創業經驗，中間顯示了精準的計算和漂亮的決策流程。例如帕特爾爸爸的創業故事，他就分析了三種自由現金流量折現法的情境，再計算可能發生的機率，求出期望值。這種方式就是價值投資的概念，一個投資案必須要下檔風險有限，成長力道充足，加上獲勝機率高，虧損機率有限，符合這種條件下的投資決策，的確是『低風險高報酬』的決策法！ 對於熟悉這些概念的價值投資朋友們，不免認為這是聽到熟稔的老生常談，那麼，帕波萊還有什麼值得我們學習的地方呢？就是他的『驚人的學習強度！』 帕波萊並不認為自己做了什麼投資方面的創新構想，他反倒認為，只要把最好的構想徹底學會，就能得到最大的進步，這比自己跌跌撞撞的學習來的好太多了。實際上，帕波萊是謙虛了，他本人具有一種能夠看出『重要概念』的能力，許多我們一般人認為平凡無奇的概念，他可以輕易地看出價值，並且轉化實踐，這才是他真正的特殊優勢！ 因此他用驚人的強度研究巴菲特過去成功和失敗的因素，並且竭盡所能地複製早期巴菲特基金的投資架構。甚至用鉅細靡遺的方式研究查理．蒙格的『檢查清單』投資哲學，用來改良自己的思考效率。 之後他的研究能量大幅度地提升，2008年金融海嘯的時候，他可以一季就調查上百間公司，精選出十檔納入投資組合，隔年投資報酬率平均160%，沒有任何一檔虧錢，投資當道，學習亦如是。 這本《下重注的本事：當道投資人的高勝算法則》，就是他轉化重要概念後的精彩智慧！ (本文作者為《雷浩斯教你6步驟存好股：這樣做，就能獲利翻倍》作者)
TABLE OF CONTENT
Chapter 1 帕特爾旅館投資當道 隨時都應該下注，而且應該下大注！出現「正面」，我大贏；出現「反面」，我小輸！ 「當道(Dhandho)」低風險-高報酬的代名詞 美國人口之中，亞洲印度裔佔了1%，大約是300萬人。這300萬人當中，只有少部分是來自古吉拉特（Gujarat）印度國父甘地的出生地。帕特爾（Patel）是位在古吉拉特南部的一個小地方。每500個美國人當中，帕特爾人還不到1個。可是，非常神奇地，美國全國的汽車旅館，有半數以上是由帕特爾人擁有與經營。更令人訝異地，就在35年以前，美國幾乎還沒有帕特爾人存在。帕特爾人是在1970年代初期，以難民身份陸續來到美國，大多沒有受過教育，也沒有什麼財富可言，只能說著不太流利的英文。秉持著顯然不利的先天條件，成功機會渺茫，但帕特爾人卻得以勝出。帕特爾人¾¾整體而言¾¾目前在美國大約擁有價值$400億的汽車旅館資產，每年繳納的稅金高達$7.25億，雇用員工將近百萬人。這究竟是怎麼回事？一小群出身卑微的族群，最終為何能夠掌控如此龐大的資源呢？所有這一切，可以藉由一個概念解釋：「當道」（Dhandho）。 Dhandho是古吉拉特用語。Dhan源自於梵文字根Dhana，代表「財富」的意思。照字面翻譯的話，Dhan-dho是指「創造財富的作為或事業」。一般人把Dhandho直接想成是「生意」。如果不能創造財富，生意還有什麼意義呢？ 可是，我們如果考慮帕特爾人做生意秉持的低風險-高報酬架構，那麼Dhandho代表的意思，應該就更狹隘了。一般人被灌輸的想法是：想賺取高報酬，就必須承擔較高的風險。「當道」（Dhandho）徹底顛覆這種概念。雖然要追求最高報酬，但「當道」強調風險極小化。對於典型的帕特爾人來說，不論從事哪方面的生意，他們自然而然會秉持著根深蒂固的無風險當道架構（riskless Dhandho framework）¾¾對於他們來說，就像呼吸一樣自然。因此，所謂「當道」，就是在幾乎完全不承擔風險的前提下，創造財富的作為。 不僅每個生意人都應該學習帕特爾人的「當道」架構，本書讀者¾¾投資人與資本配置者¾¾也理當如此。「當道」是資本配置的最極致表現。投資人如果能夠在幾乎不承擔風險的情況下，賺取超額的利潤，最終結果將令人驚嘆。「當道」就是帕特爾人在過去30多年來為何能夠迅速累積龐大財富的根本原因。 我似乎有些操之過急。現在，讀者不妨放慢步調，保持輕鬆，喝杯茶，聽我慢慢道來。我們即將踏上一段神奇的旅程¾¾但願對於大家會產生實質的幫助，就如同我和無數帕特爾生意人一樣。 古吉拉特瀕臨阿拉伯海，有著條件優異的海岸線，以及數個天然港。北迴歸線剛好跨越該省。幾個世紀以來，古吉拉特始終是印度和亞、非鄰邦從事貿易的理想地區，歷史上也一向是各種不同文化的大熔爐。帕西人（Parsis）為了逃避伊朗的宗教迫害，於12世紀逃難到古吉拉特，受到當地人熱誠歡迎。同樣地，回教伊斯瑪儀教派信徒（Ismailis）在19世紀上半葉也由伊朗逃難至此。過去幾個世紀以來，古吉拉特人已經習慣和亞、非鄰邦往來，做生意。 帕特爾人最初被稱為patidars¾¾大概是「地主」的意思。古吉特拉地區的村莊，普遍都有統治者指派的地主，由他們負責徵收稅金，保障居民安全，協調農業生產方面的運作。中世紀時期，這些人之所以被任命為地主，主要都是因為其展現的管理能力，以及高明的農業生產技巧。帕特爾人通常有相當龐大的家族，因為世世代代的土地繼承分割，每個家庭的耕作農地也變得愈來愈小。到了19世紀末、20世紀初，古吉拉特地區的很多帕特爾人與伊斯瑪儀人，紛紛移民到東非的烏干達，他們大多成為鐵路工人或生意人。 長久以來，帕特爾人與伊斯瑪儀人普遍展現擅長經營生意的特性，因此在他們來到非洲的隨後幾十年內（憑藉著我們稍後將討論的「當道」技巧），逐漸控制了烏干達很多經濟重要命脈。1972年，軍事強人伊迪．阿敏將軍（General Idi Amin)掌權，成為專制獨裁者。他宣布「非洲是非洲人的非洲」，不是非洲人的居民都必須離開。阿敏顯然不樂意見到帕特爾人控制該國大部分重要經濟活動。包括帕特爾人和伊斯瑪儀人在內的很多「非」非洲人，雖然都是烏干達土生土長的，甚至已經在此生活了好幾個世代，所有的家當、生意與資產都在烏干達，但這一切對於阿敏將軍來說，都不代表任何意義。對於他來說，情況很簡單：「非洲是非洲人的非洲。」 阿敏廢止了所有亞洲人的居留許可，完全不考慮他們是否有「母國」可供歸返。烏干達政府掠奪了他們的所有生意和財產，收為國有¾¾完全沒有提供補償。1972年底，總計大約有70,000古吉拉特人遭到驅逐，他們幾乎是兩手空空地離開烏干達。 1972年與1973年前後，全球有幾個正遭到麻煩糾葛的熱門地區，當地的發展對於形同孤兒的帕特爾人，將產生重大影響。孟加拉國剛在1971年宣佈獨立，該國與巴基斯坦之間爆發的獨立戰爭，進行了很長一段期間，而印度因為這場戰爭而陷入嚴重的難民危機。數以百萬計的孟加拉貧困難民，持續湧入印度。這種情況下，印度政府拒絕承認遭到烏干達驅逐而原籍印度的人，有權利重返印度。 阿敏驅逐帕特爾人的行動，剛好發生在越南戰爭末期，美國當時正因為越南難民問題而焦頭爛額。尼克森總統與季辛吉國務卿十分清楚烏干達發生的狀況，相當同情帕特爾人的遭遇，但美國能夠接受的難民畢竟有限。由於身為「大英國協」的成員，英國與加拿大同意收留帕特爾人和伊斯瑪儀人，美國也接受了數千個難民家庭。 初來乍到美國的帕特爾人，他們開始經營汽車旅館的事業。後續到達美國的眾多帕特爾人，也跟進而從事這個行業。為什麼挑選汽車旅館行業呢？而且為什麼幾乎所有的帕特爾人都選擇進入這個產業呢？ 如果檢視種族移民的發展史，將發現某種特定型態：芝加哥地區的早期愛爾蘭移民，很多人擔任警察，波蘭人則經常從事女傭工作。紐約地區的韓國人，經營快餐店與雜貨店的情況很普遍，中國人則經常開設洗衣店，至於錫克人與巴基斯坦人，則有不少人開計程車。如果留意的話，各位不難將發現加州聖荷西國際機場的載客計程車，司機大多都是年長的錫克人¾¾戴著頭巾等等。拉斯維加斯的計程車司機，則有很多是東歐人；中東杜拜的妓女，許多來自東歐或蘇聯。 某個種族的人，為何總是從事相同的職業，主要是因為我們選擇工作時，經常會受到標準榜樣影響。如果某些背景狀況和我很類似的人¾¾相同宗教信仰、就讀類似學校……¾¾所從事的工作讓他們得以過著優渥的生活，自然會影響我們的就業選擇。居住在市區而身材高挑的非裔美國人，他們經常看到高壯的非裔美國人活躍於NBA，過著令人羨慕的生活。他們知道，這些NBA球星幼年時代的生活，相當類似他們目前的狀況：這顯然會成為強烈的動機，慫恿他們磨練籃球技巧。 可是，仍然有個問題：最初來美的第一波帕特爾人，他們為什麼決定經營汽車旅館？為什麼不是快餐店、洗衣店，或雜貨店？為何選擇汽車旅館行業？為什麼不隨便找個工作？關於這個問題，答案有一部份是反映美國在1970年代初期的社會結構變異。第二次世界大戰結束之後，美國郊區發展迅速，積極營造跨州公路系統。汽車成為美國中產階級家庭的必需品；於是，沿著州際公路，家庭經營的汽車旅館如同雨後春筍般出現。1973年，阿拉伯國家石油禁運，再加上美國採行不當的經濟政策（物價與工資管制），整個國家陷入嚴重的經濟衰退。 對於一般美國家庭來說，汽車旅館住宿通常屬於非必要性的民生開支。由於經濟衰退，再加上油價高漲，汽車旅館的住宿率劇降。很多小型、不具特點的汽車旅館經營困難，經常遭到法拍，或只能低價求售。另一方面，這些汽車旅館的下一代，受到其他行業的吸引，未必希望繼續經營，紛紛另尋機會。
PREFACE/READING GUIDANCE
謝 詞 本書論述的概念，大體上都是直接或間接來自我的閱讀、經驗，或者是和朋友之間互動而產生的想法；真正屬於我個人的創新之舉，數量相當有限。所有的東西幾乎都是「剽竊」來的。 這個世界上如果沒有華倫．巴菲特，也就不會有我的帕波萊基金（Pabrai Funds），當然更不會有本書。關於巴菲特和查理．蒙格（Charlie Munger）對於我個人思想的影響，不論我再怎麼強調，應該也不為過。由某種意義層面來說，本書每頁的內容，幾乎都是建構在他們的觀點之上。過去幾十年來，這兩位先進無私地與大家分享他們珍貴的智慧，這恐怕是我無論如何也無法報答的。感謝兩位，華倫與查理。 我要感謝我的好友Pat Fitzgerald，以及他的女兒Michelle不斷慫恿我寫這本書。我原本沒有這方面的計畫；我必須感謝他們的堅持與鼓勵。關於本書寫作的計畫，Michelle也投入許多心力與時間，我要藉此機會感謝她。另外，我要感謝出版商Wiley負責本書編輯工作的Debra Englander。Wiley的整個工作團隊的每個成員，都讓我覺得和他們合作愉快，包括Greg Friedman和Chistina Verigan。 「青年總裁組織」（Young President’s Organization，簡稱YPO）論壇的朋友們始終伴隨著我踏出的每一步。我要向一些人致謝：Terry Adams、Andy Graham、Dave House、Michael Maas、Mark Moses、Jay Reid，以及Ryan Rieches。過去9年來，YPO是一段改變我人生的神奇經驗。如果沒有參加YPO，也就不太可能有帕波萊基金或這本書。我與YPO之間，「得」遠超過「施」，永遠感激YPO，一個不可思議的組織。 我第一次聽到「當道」（Dhandho）這個名詞，是聽大學同學Ajay Desai說的。我們彼此失去聯絡長達十多年，很高興現在能夠重逢，再度激盪「當道」對話的火花。感謝你，Ajay。 感謝帕波萊基金辦公室經理人Isabelle Secor與Source4的Marybeth Nagy協助編輯本書草稿。謝謝你們，Marybeth與Isabelle。感謝Whitney Tilson對於本書編輯所做的各項建議。我的朋友Shai Dardashti鼓勵我把一些非常重要的評論納入本書。謝謝你，Shai。我的好朋友與鄰居Samir Doshi介紹我知道梅尼拉勒．喬達利（Manilal Chaudhari），種下了我後來得以訪問梅尼拉勒的機緣。我當然也要感謝梅尼拉勒百忙之中抽空接受我的訪問。 我的兩位女兒Monsoon與Momachi自從我開始寫這本書，始終覺得興奮，也全心支持我。同樣地，寫這本書的過程，我始終銘記她們兩人，還有她們的小孩，以及小孩的小孩。想著兒孫們拿著破舊的《下重注的本事》閱讀，就能讓我樂上老半天。那個時候，我很可能已經不在了，但這個念頭¾¾遠超過其他一切¾¾驅使我邁過每一天，直到本書完成。 早在十多歲的時候，我過世的父親歐姆．帕波萊（Om Pabrai）就開始對我灌輸珍貴的投資心法。他會利用每個機會這麼做。所以，甚至在進入大學之前，我顯然就已經開始學習MBA課程；現在，我每天都運用這方面的知識。感謝你，爸爸！我懷念你。另外，母親也傳授我很多她從日常生活歸納出來的會計心法，這讓我可在投資市場上很快地做投資分析。 我的妻子Harina Kapoor也是我最好的朋友，她永遠都支持我所從事的各種作為。她是第一個閱讀本書草稿的人。感謝你，愛妻。生命是個旅程，旅程本身就是目的地。無數的人協助我經歷這段神奇的人生旅程，我要感謝你們每個人。
CONTENT PREVIEW OF THE BOOK
Chapter 1 帕特爾旅館投資當道 隨時都應該下注，而且應該下大注！出現「正面」，我大贏；出現「反面」，我小輸！ 「當道(Dhandho)」低風險-高報酬的代名詞 美國人口之中，亞洲印度裔佔了1%，大約是300萬人。這300萬人當中，只有少部分是來自古吉拉特（Gujarat）印度國父甘地的出生地。帕特爾（Patel）是位在古吉拉特南部的一個小地方。每500個美國人當中，帕特爾人還不到1個。可是，非常神奇地，美國全國的汽車旅館，有半數以上是由帕特爾人擁有與經營。更令人訝異地，就在35年以前，美國幾乎還沒有帕特爾人存在。帕特爾人是在1970年代初期，以難民身份陸續來到美國，大多沒有受過教育，也沒有什麼財富可言，只能說著不太流利的英文。秉持著顯然不利的先天條件，成功機會渺茫，但帕特爾人卻得以勝出。帕特爾人¾¾整體而言¾¾目前在美國大約擁有價值$400億的汽車旅館資產，每年繳納的稅金高達$7.25億，雇用員工將近百萬人。這究竟是怎麼回事？一小群出身卑微的族群，最終為何能夠掌控如此龐大的資源呢？所有這一切，可以藉由一個概念解釋：「當道」（Dhandho）。 Dhandho是古吉拉特用語。Dhan源自於梵文字根Dhana，代表「財富」的意思。照字面翻譯的話，Dhan-dho是指「創造財富的作為或事業」。一般人把Dhandho直接想成是「生意」。如果不能創造財富，生意還有什麼意義呢？ 可是，我們如果考慮帕特爾人做生意秉持的低風險-高報酬架構，那麼Dhandho代表的意思，應該就更狹隘了。一般人被灌輸的想法是：想賺取高報酬，就必須承擔較高的風險。「當道」（Dhandho）徹底顛覆這種概念。雖然要追求最高報酬，但「當道」強調風險極小化。對於典型的帕特爾人來說，不論從事哪方面的生意，他們自然而然會秉持著根深蒂固的無風險當道架構（riskless Dhandho framework）¾¾對於他們來說，就像呼吸一樣自然。因此，所謂「當道」，就是在幾乎完全不承擔風險的前提下，創造財富的作為。 不僅每個生意人都應該學習帕特爾人的「當道」架構，本書讀者¾¾投資人與資本配置者¾¾也理當如此。「當道」是資本配置的最極致表現。投資人如果能夠在幾乎不承擔風險的情況下，賺取超額的利潤，最終結果將令人驚嘆。「當道」就是帕特爾人在過去30多年來為何能夠迅速累積龐大財富的根本原因。 我似乎有些操之過急。現在，讀者不妨放慢步調，保持輕鬆，喝杯茶，聽我慢慢道來。我們即將踏上一段神奇的旅程¾¾但願對於大家會產生實質的幫助，就如同我和無數帕特爾生意人一樣。 古吉拉特瀕臨阿拉伯海，有著條件優異的海岸線，以及數個天然港。北迴歸線剛好跨越該省。幾個世紀以來，古吉拉特始終是印度和亞、非鄰邦從事貿易的理想地區，歷史上也一向是各種不同文化的大熔爐。帕西人（Parsis）為了逃避伊朗的宗教迫害，於12世紀逃難到古吉拉特，受到當地人熱誠歡迎。同樣地，回教伊斯瑪儀教派信徒（Ismailis）在19世紀上半葉也由伊朗逃難至此。過去幾個世紀以來，古吉拉特人已經習慣和亞、非鄰邦往來，做生意。 帕特爾人最初被稱為patidars¾¾大概是「地主」的意思。古吉特拉地區的村莊，普遍都有統治者指派的地主，由他們負責徵收稅金，保障居民安全，協調農業生產方面的運作。中世紀時期，這些人之所以被任命為地主，主要都是因為其展現的管理能力，以及高明的農業生產技巧。帕特爾人通常有相當龐大的家族，因為世世代代的土地繼承分割，每個家庭的耕作農地也變得愈來愈小。到了19世紀末、20世紀初，古吉拉特地區的很多帕特爾人與伊斯瑪儀人，紛紛移民到東非的烏干達，他們大多成為鐵路工人或生意人。 長久以來，帕特爾人與伊斯瑪儀人普遍展現擅長經營生意的特性，因此在他們來到非洲的隨後幾十年內（憑藉著我們稍後將討論的「當道」技巧），逐漸控制了烏干達很多經濟重要命脈。1972年，軍事強人伊迪．阿敏將軍（General Idi Amin)掌權，成為專制獨裁者。他宣布「非洲是非洲人的非洲」，不是非洲人的居民都必須離開。阿敏顯然不樂意見到帕特爾人控制該國大部分重要經濟活動。包括帕特爾人和伊斯瑪儀人在內的很多「非」非洲人，雖然都是烏干達土生土長的，甚至已經在此生活了好幾個世代，所有的家當、生意與資產都在烏干達，但這一切對於阿敏將軍來說，都不代表任何意義。對於他來說，情況很簡單：「非洲是非洲人的非洲。」 阿敏廢止了所有亞洲人的居留許可，完全不考慮他們是否有「母國」可供歸返。烏干達政府掠奪了他們的所有生意和財產，收為國有¾¾完全沒有提供補償。1972年底，總計大約有70,000古吉拉特人遭到驅逐，他們幾乎是兩手空空地離開烏干達。 1972年與1973年前後，全球有幾個正遭到麻煩糾葛的熱門地區，當地的發展對於形同孤兒的帕特爾人，將產生重大影響。孟加拉國剛在1971年宣佈獨立，該國與巴基斯坦之間爆發的獨立戰爭，進行了很長一段期間，而印度因為這場戰爭而陷入嚴重的難民危機。數以百萬計的孟加拉貧困難民，持續湧入印度。這種情況下，印度政府拒絕承認遭到烏干達驅逐而原籍印度的人，有權利重返印度。 阿敏驅逐帕特爾人的行動，剛好發生在越南戰爭末期，美國當時正因為越南難民問題而焦頭爛額。尼克森總統與季辛吉國務卿十分清楚烏干達發生的狀況，相當同情帕特爾人的遭遇，但美國能夠接受的難民畢竟有限。由於身為「大英國協」的成員，英國與加拿大同意收留帕特爾人和伊斯瑪儀人，美國也接受了數千個難民家庭。 初來乍到美國的帕特爾人，他們開始經營汽車旅館的事業。後續到達美國的眾多帕特爾人，也跟進而從事這個行業。為什麼挑選汽車旅館行業呢？而且為什麼幾乎所有的帕特爾人都選擇進入這個產業呢？ 如果檢視種族移民的發展史，將發現某種特定型態：芝加哥地區的早期愛爾蘭移民，很多人擔任警察，波蘭人則經常從事女傭工作。紐約地區的韓國人，經營快餐店與雜貨店的情況很普遍，中國人則經常開設洗衣店，至於錫克人與巴基斯坦人，則有不少人開計程車。如果留意的話，各位不難將發現加州聖荷西國際機場的載客計程車，司機大多都是年長的錫克人¾¾戴著頭巾等等。拉斯維加斯的計程車司機，則有很多是東歐人；中東杜拜的妓女，許多來自東歐或蘇聯。 某個種族的人，為何總是從事相同的職業，主要是因為我們選擇工作時，經常會受到標準榜樣影響。如果某些背景狀況和我很類似的人¾¾相同宗教信仰、就讀類似學校……¾¾所從事的工作讓他們得以過著優渥的生活，自然會影響我們的就業選擇。居住在市區而身材高挑的非裔美國人，他們經常看到高壯的非裔美國人活躍於NBA，過著令人羨慕的生活。他們知道，這些NBA球星幼年時代的生活，相當類似他們目前的狀況：這顯然會成為強烈的動機，慫恿他們磨練籃球技巧。 可是，仍然有個問題：最初來美的第一波帕特爾人，他們為什麼決定經營汽車旅館？為什麼不是快餐店、洗衣店，或雜貨店？為何選擇汽車旅館行業？為什麼不隨便找個工作？關於這個問題，答案有一部份是反映美國在1970年代初期的社會結構變異。第二次世界大戰結束之後，美國郊區發展迅速，積極營造跨州公路系統。汽車成為美國中產階級家庭的必需品；於是，沿著州際公路，家庭經營的汽車旅館如同雨後春筍般出現。1973年，阿拉伯國家石油禁運，再加上美國採行不當的經濟政策（物價與工資管制），整個國家陷入嚴重的經濟衰退。 對於一般美國家庭來說，汽車旅館住宿通常屬於非必要性的民生開支。由於經濟衰退，再加上油價高漲，汽車旅館的住宿率劇降。很多小型、不具特點的汽車旅館經營困難，經常遭到法拍，或只能低價求售。另一方面，這些汽車旅館的下一代，受到其他行業的吸引，未必希望繼續經營，紛紛另尋機會。
